【题材发现】凤凰需要涅槃，国企更要改革

2022年是国企改革三年行动收官之年。随着目标时间渐近，资本市场央企专业化整合案例频现，国企上市公司股权划转、资产置换增多，国企资产整合再提速。

据上证报资讯统计，4月份以来，A股已有33家国企上市公司披露了股权划转最新进展情况，其中6家为国资委已批准、6家已签署协议、14家实施完成、6家实施中，另有1家已获其他行政部门批准。

“继续加大优质资产注入上市公司力度。”5月18日，国资委召开深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会明确要求，国有控股上市公司要重点做强做精主责主业，实现板块归属清晰；要继续加大优质资产注入上市公司力度；集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。

“上市公司板块的清理整合，要有利于加快产业链供应链价值向中高端集聚，要有利于有条件的优势企业成为现代产业链链长。”国务院国有企业改革领导小组办公室副主任、国资委副主任翁杰明在国资委专题推进会上强调。

目前，已有多家国企上市公司在资产注入中受益。如2020年以来，中国电子科技集团对5家上市公司实施了资产重组，累计推动评估值逾150亿元的优质资产注入上市公司，有效解决了部分上市公司小散弱的问题；再如，2021年中远海发将中远海运投资持有的存在同业竞争的资产，全部注入上市公司，有效解决了同业竞争问题。资产重组完成后，中远海发2021年整体造箱业务营业收入同比上升165.34%，效益也同步大幅提升。

机构表示，近年来，通过央企资产证券化的推动，央企中的大量核心资产已经注入上市公司，众多央企已经开始通过上市公司平台，积极探索实践产业和资本双轮驱动发展模式。

另一方面，也有多家国有企业通过处置低效、无效资产，使得旗下上市公司实现跨越式发展。如2020年，航空工业集团旗下中航国际控股主动退市，彻底解决上市公司股价长期破净、融资功能丧失、内资股无法流通等问题，实现管理优化、价值提升，破解改革发展难题。上市公司控股股东每年增加2至3亿元净利润，增加分红3000万元，国有资产大幅增值。

国务院国资委党委书记、主任郝鹏在《学习时报》刊发的署名文章中表示，党的十八大以来，国资央企加强主责主业管理，加快处置不具备优势的非主营业务和低效无效资产。2012年以来，通过产权市场公开处置企业股权、资产共计8725亿元，目前中央企业从事主业的子企业户数占比达到93%。率先完成化解钢铁过剩产能任务，全面完成“僵尸企业”处置和特困企业治理，实现整体扭亏盈利。

天风证券在研报中分析，当前国企改革进入深水区，国有企业将继续在加强优质资产对接资本市场、盘活有潜力发展资产、退出低效无效上市平台以及统筹优化上市平台布局方面持续发力。