【财富在线】三月涨价潮！多券商力挺化工，核心逻辑在这四类大宗商品

近日，多家头部券商围绕化工行业集中讨论，核心观点认为地缘冲突与油价上行是当前核心矛盾，国际局势的演变是影响全球通胀、海外货币政策、大宗商品价格及 A 股走势的关键变量。

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当前大宗商品隐含的地缘风险溢价未达历史极端，若冲突持续超预期，大宗商品仍有进一步涨价空间。大宗商品指的主要是以下四个方面：

（1）能源类大宗商品处于主线核心地位，包括原油（石油）、天然气 / 燃气、煤炭（含焦煤焦炭）。

（2）工业金属与战略资源类大宗商品，具备全球定价属性，包括铜、铝、稀土、锂原材料等有色金属 / 工业金属，以及橡胶等工业原料。

（3）能化类大宗商品，原油成本端支撑，主要是原油下游的基础化工品、能化品。

（4）农产品类大宗商品，遵循 “工业品 — 能化 — 农产品” 的轮动规律。

与海外供给端动荡形成鲜明对比的是，中国化工产业具备无可替代的全球比较优势。

【步入三月，化工领域迎来涨价潮】

步入3月以来，化工领域迎来涨价潮。万华化学、金发科技、道恩股份等行业巨头密集发布产品调价公告，行业涨价潮持续扩散。

还原物价格上涨，钛白粉、有机硅等新材料品种价格持续走高，卡塔尔LNG工厂停产导致欧洲天然气价格飙升70%，欧洲MDI、TDI、维生素等化工品生产成本骤增，中国化工行业获得结构性份额扩张机会。

国内期货当中，沥青涨超9%，瓶片涨超5%，丙烯、SC原油、乙二醇（EG）、聚丙烯（PP）、低硫燃料油（LU）、塑料、液化石油气（LPG）涨超3%。（数据来源于 财联社）

【上游产能稳定，筑牢产业根基】

华谊集团、华鲁恒升、宝丰能源等龙头企业成本端保持稳定，下游产品价格随市场上行，盈利弹性全面释放。

另外，湖北等多地发文大力发展农业微生物、生物制造产业，新能源化工材料、生物化工等细分赛道迎来爆发期，卫星互联网、超导材料等新兴领域也为化工新材料带来了全新的增量需求。

同时，经过多年的供给侧改革与环保整治，国内化工行业落后产能持续出清，头部企业集中度大幅提升，议价能力显著增强，在全球化工产业链中的话语权持续攀升。

国家统计局数据显示，2026 年 1-2 月我国规上工业原油产量 3573 万吨，同比增长 1.9%，原油加工量 12263 万吨，同比增长 2.9%，稳定的上游产能为化工产业发展筑牢了根基。

【其他利好因素支撑】

财富在线指出，值得注意的是，除了行业供需格局反转、机构积极看好外，还有多重利好因素支撑化工板块：

（1）地缘冲突持续发酵，国际油价中枢上移，成本端支撑强劲。

（2）国内传统需求旺季到来，下游纺织、地产、汽车、新能源等领域开工率持续回升，刚需采购放量，为化工品价格提供坚实支撑。

（3）进入三月年报披露、一季报预告窗口，产品涨价带动下，化工龙头企业业绩修复确定性强。

（4）政策利好，2026 年政府工作报告明确实施碳排放双控，推进化工行业 “反内卷”，优化行业竞争格局。

最后，机构的集体看好是资本市场对中国化工产业价值的认可，风雨过后方见彩虹，调整之后更显光芒。

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