【财富在线】中长期上行周期未变！四月A股：调整或是布局

近日，中国人民银行货币政策委员会召开了2026年第一季度（总第112次）例会。会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力。用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务。维护金融市场稳定运行。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。

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在三月，市场进行了一个全面调整，板块轮动节奏加快，存量资金博弈特征显著。

在这崭新的四月，券商策略展望研报分析认为，中东地缘冲突仍是近期全球市场的核心扰动因素，短期而言，其余波尚未完全消退，市场基调仍将以震荡消化为主。但从中长期来看，A股市场的调整已较为充分，且中国经济和中国制造业的内在确定性不断凸显，有望支撑A股市场的韧性表现。

①中信证券：看好全球电气化进程加速、海外向国内转单，以及供应链安全

中信证券判断，短期中东地缘冲突可能呈现微妙的平衡，但供应链中断的局面仍然没能改变。全球电气化进程加速、海外向国内转单，以及供应链安全，是后续市场值得注意的三个方向。

从衍生品指标来看，市场最恐慌的阶段或已过去。由于中东地缘冲突难以快速解决，缺乏耐心或规避损失的资金往往倾向于逢反弹减仓来避免波动。参考2025年4月的历史经验，本轮市场情绪和资金面的恢复可能需要数月。

②中泰证券：A股仍处于中长期上行周期

中泰证券表示，中东地缘冲突升级与滞胀交易是3月A股市场的交易主线。从各大板块的表现来看：科技类资产内部分化加剧，中上游的通信、电力设备等板块韧性显著；周期类资产中能源链逆势走强，顺周期工业品种大幅回吐前期超额收益；红利板块防御属性凸显。

展望后市，中泰证券认为，短期市场可能仍面临震荡，但指数没有系统性大幅下跌的风险，调整即是布局机会。“A股仍处于中长期上行周期，现在只是‘第一阶段上涨’后的调整期，‘第二阶段上涨’是时间问题，不是有无问题。”

③申万宏源证券：A股市场健康发展的基本盘未变

申万宏源证券认为，能源安全和供应链安全，是中国资本市场维持总体稳定的基础。与此同时，A股市场健康发展的基本盘未变。A股投融资功能的平衡性已经明显优化，而上市公司质量提升，使得投资收益来源更丰富。后续一旦外部扰动因素缓和，A股将重新回到赚钱效应累积的路径上。

④兴业证券：4月市场将更加聚焦景气度

兴业证券表示：展望4月，随着业绩披露期到来，市场更加聚焦行业景气度。对于科技和出海链品种，在前期集中定价地缘风险和流动性收紧预期带来的折价后，由于自身具备独立产业趋势，且基本面本身受油价影响较小，有望成为市场逐步聚焦的确定性方向；涨价链品种内部大概率将依据景气度出现分化，尤其是以石油作为成本带动涨价的品种。

⑤中国银河证券：业绩确定性高、景气度持续改善的板块，或将成为资金聚焦的核心方向

中国银河证券同样聚焦业绩确定性高、景气度持续改善的板块。该机构表示，在外部不确定性下，国内制造业确定性优势凸显，有力支撑A股市场韧性。能源安全、自主可控与产业升级主线清晰，具备更强的防御属性与配置性价比。并且，进入4月，随着年报和一季报业绩集中披露，业绩确定性高、景气度持续改善的板块，将成为资金聚焦的核心方向。

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