【财富在线】三重利好，黄金周期！600亿出海撬动创新药赛道

2026年开年，中国创新药产业迎来多重利好共振，海外授权交易屡创历史新高，国际学术会议成果频出，政策定位实现战略跃升，叠加板块估值修复预期，行业正步入高质量发展的黄金周期。

一、出海爆发，全球竞争力凸显

2026年一季度，中国创新药“出海”势头空前。

国家药监局数据显示，前三月创新药对外授权交易总额突破600亿美元，接近2025年全年交易额的一半；49笔交易平均首付款1.84亿美元、平均总金额超27亿美元，两项数据均刷新历史纪录。

其中1—2月BD交易总额已达532.76亿美元，规模超2025年任意单季度，全球21项重磅交易中15项来自中国，占比超七成。

国产创新药正从“跟跑”转向“领跑”。多家企业与全球医药龙头达成重磅合作，技术覆盖双抗、ADC、小核酸等前沿领域。小核酸药物加速从罕见病拓展至心血管、乙肝等慢病赛道，弗若斯特沙利文预测其全球市场2034年将达549亿美元。

中信证券指出，海外交易金额大幅超预期，头部企业盈利拐点显现，产业全球竞争力持续增强。

二、学术绽放，国际会议密集催化

3月以来，创新药进入核心国际会议密集召开期，中国创新药成果集中爆发。

3月25—28日，欧洲肺癌（ELCC）大会上，恒瑞医药、百利天恒、科伦博泰等携多项肺癌领域重磅研究亮相，ADC、双抗等疗法数据惊艳全球。

4月17—22日，美国癌症研究协会（AACR）年会将迎来104家中国药企、近400项研究成果，覆盖ADC、双抗、核药、细胞治疗等全前沿赛道，参会规模与成果数量创历史新高。

5月29日，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将接力催化，形成贯穿二季度的密集数据释放期。

财通证券认为，国际会议将持续提振市场情绪，推动板块估值与景气度修复。

三、政策升级，跻身新兴支柱产业

2026年工作报告首次将生物医药明确为“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天并列，产业战略地位实现历史性跃升。

历经超半年回调，创新药板块向下空间有限，避险属性突出。方正证券指出，行业已进入盈利周期，具备自身造血能力。

兴业证券认为，随着海外临床推进与产品落地，板块估值有望持续修复，长期成长空间广阔。当前，政策、产业、市场三重逻辑共振，中国创新药正迎来量质齐升的战略机遇期。

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