7月1日，三大指数迎来来震荡分化，市场热点主要集中在大金融、医药、养殖等板块上。其中医药板块持续发力，创新药概念表现亮眼。汇宇制药、宣泰医药20%涨停，前沿生物涨近19%，艾力斯涨超15%，昂利康、海南海药亦涨停。
6月29日，国家医保局对通过了2026年目录初审的药品名单和主要信息进行公示，其中有557个、54个药品分别通过基本医保药品目录、商保创新药目录初步形式审查。
据介绍，今年申报品种数量进一步增长，申报材料818份，涉及674个药品通用名，比2025年还增加了100份申报材料、41个药品通用名。形式审查通过率大幅提升，除预申报品种外，初步形式审查总体通过率92%。
“十五五”规划纲要业明确提出，要“支持创新药临床使用”，优化创新药和临床急需药品审评审批，健全医保支持创新药和医疗器械高质量发展机制，完善创新药目录，鼓励商业保险扩大创新药支付范围。这进一步巩固了创新药在国家医药健康战略中的地位，释放出“持续鼓励高质量创新”的明确信号。
一、三重逻辑共振，国产创新药或迎来发展周期
1.人口老龄化催生刚性永续需求
国内人口老龄化趋势不可逆，形成创新药行业未来二十年最稳固的基本面。
中老年群体具备稳定积蓄与消费能力，消费偏好偏保守，但在健康养护、疾病治疗领域支出意愿极强。药品、医疗治疗属于刚需性、不可替代的消费支出，不受消费周期波动影响，为创新药赛道提供了稳定、永续的市场需求支撑。
2.国产创新药出海实现价值突破
国产创新药正式迈入全球化盈利阶段，彻底摆脱国内内卷价格战的发展困境。
医药魔方NextPharma数据库显示，2025年中国创新药BD出海授权交易总额达1356.55亿美元；2026年出海势头进一步爆发，仅第一季度对外交易总额就突破600亿美元，接近2025年全年规模的一半。截至2026年5月中旬，年内国内管线对外授权总额已达791.9亿美元，超越2024年全年总量。同时出海交易质量持续提升，2026年一季度创新药License-out首付款达38.5亿美元，同比大幅增长229.1%。
此外，中国创新药国际影响力持续攀升，第61届美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，94项中国研究入选口头报告、12项研究入围全球顶级突破性摘要，两项数据均创下历史新高，彰显国产创新药硬核科研实力。
3.政策全面松绑，破除行业发展桎梏
国家出台16条专项政策全链条扶持创新药产业，行业限制性政策全面退出。目前已有199款创新药纳入医保目录，医保谈判成功率从76%提升至88%。
同时医保+商保双向兜底体系逐步成型，高端新药持续纳入商保、对接医保，多地放开医院用药数量限制，彻底打通创新药临床落地、市场放量的核心壁垒。
二、机构研报核心观点
中金公司对于2026年下半年生物医药展望指出，国内外良好的医药产业投融资，为产业带来新一轮研发投入的同时，也为上游CXO等产业带来潜在订单，制药供应有着较强业绩增长确定性。
一方面看好医疗科技进取属性：除创新药的突破与国际化外，AI制药与脑机接口等新技术的发展同样可圈可点，部分国产器械也慢慢走出结构性的国际化机会；
另一方面，高分红医药股估值相对低位，并购整合带来价值重估机会的同时，也有望积聚新的成长动力。
中泰证券表示，当前医药板块整体基本面持续向好，创新药在BD交易、数据读出等方面均呈现超预期态势，有望成为后续高位资金寻求低估值、政策强支撑、超跌防御成长板块。
国金证券也指出，随着国内创新药企临床管线全球竞争力持续提升、医保政策及商保对创新药加速倾斜，多家创新药企有望持续步入业绩收获期。当前创新药板块面临基本面向上、估值向下的背离，具备极高弹性的底部投资价值。
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