机构：传媒行情才刚开始，珍惜每次调整带来的加仓良机

                 【开源证券】传媒观点更新：市场担心近期的震荡调整后，传媒板块没有beta机会，我们认为应不拘泥于短期，放眼1-3年维度看，AI应用的巨大商业化空间就是传媒beta机会的基石，叠加基本面向上+估值仍低位，传媒行情才刚开始，珍惜每次调整带来的加仓良机！

当下建议围绕“AI+应用”落地主线，兼顾中报预期和大股东动力，继续买“游戏、IP、教育、电商、XR”中满足“AI产品落地快+低PEG+中特估（国企做大做强）”的个股
【游戏】：不错过传媒beta的最好选择或是买游戏。6月版号再度如期发放稳定信心，新产品周期推动板块业绩增速或连续几个季度提升，坚定看好板块估值提升至23年PE40X以上（下半年估值切换至24年PE 30X以上），Unity AI工具升级加速AI应用落地，密切关注新老产品流水表现和AI在玩法创新方面的应用，布局低估值高增速（低PEG）、Q2绩优及有新产品催化的公司。

  投资机会：【盛天网络】（新增深度报告重点推荐，Q2或超预期，IP游戏储备丰富且发力自研，带带电竞平台具备稀缺性且仍处于快速成长期，AI语音社交和AI陪伴打开变现空间）、【电广传媒】（文旅、游戏业绩弹性大，大股东做大做强动力足）、【姚记科技】（Q2或超预期，对应23年PE仅24X）、【神州泰岳】（Q2或超预期，海外SLG游戏及智能催收业务均处于高增长阶段）、【三七互娱】（靴子落地，《凡人修仙传》首月流水亮眼，Q3或业绩高弹性）、紫天科技、电魂网络、巨人网络。
 【IP】：AI+IP商业化空间或最大，大模型朝多模态发展是重要催化，布局IP粉丝多、价值大、卡位优势明显且IP开发方面拥抱AI更积极的公司。

投资机会：【元隆雅图】（签约游戏/体育数十款IP授权，“AI+设计”赋能IP开发降本提效，7月7月首届体育AI大会、7月28日成都大运会、9月23日杭州亚运会催化密集，衍生品销售或放量带动业绩高弹性）【浙文影业】（AI换脸+大股东资产注入+主旋律IP，中特估，24年备考PE仅10X+）、【天娱数科】（数字人IP+AI赋能，商业化加快）、【力盛体育】（5月25日公告与百度网讯合作开发“AI+体育”应用，结合明星IP数字人，主打AI健身陪伴，市场空间大）、【捷成股份】（Q2或高增长，AI视频Saas服务或Q3推出）、奥飞娱乐、中文在线、掌阅科技、光线传媒。
【教育】：海外多邻国验证教育领域AI商业化最可能先兑现，布局估值低、AI教育产品落地快且能带来业绩弹性的公司。

投资机会：【盛通股份】（预收款强监管落地，7月或进入招生爬坡期，基于智谱AI大模型的学习助手7月或推出，AI绘画课及与腾讯云AI合作落地）、【世纪天鸿】（小鸿助教持续迭代，下半年或开启商业化）、南方传媒、山东出版。
来源：摘自开源证券研报