市场进入“马拉松牛市”阶段，关注三条赛道

11月上旬，包括华泰证券、中信证券、中金公司、光大证券、开源证券、德邦证券等公司在内，至少有8家券商举办了2025年度投资策略会。

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综合来为马拉松牛市中，绩优成长、内需消费、并购重组将成为三条重要赛道。

一、在绩优成长方向

首先，对自主可控主线的关注，这一领域预期将得到进一步强化。

特别是那些处于核心供应链和关键技术环节的企业，如半导体先进制程及设备、材料、零部件以及信创（信息技术应用创新）等行业，这些行业不仅是国家发展的重要基石，也是未来经济增长的关键动力之一。

通过加大对这些领域的支持力度，可以有效提升我国在全球产业链中的地位，减少对外依赖，增强自主创新能力。

其次，随着科技进步与产业变革加速推进，新技术正不断催生出新的商业模式和服务形态，为经济发展注入新鲜血液。

因此，投资者也应该密切关注由技术驱动所带来的新兴产业机遇。其中，人工智能终端产品、智能网联汽车以及军工航天三大领域尤为突出。

二、在内需消费方向

在消费板块内，该策略主张从攻守兼备逐步过渡到弹性品种的配置方式。

当前既具有进攻性又具备防御性的消费互联网行业。这个行业不仅能够抵御市场波动的风险，还能够在市场回暖时迅速反弹。

然而，随着市场预期的先行带动，消费配置需求将发生变化。在这种情况下，具有顺周期特征的行业将展现出更大的弹性。因此，投资者逐步增加对餐饮供应链、酒类、人力资源服务和酒店等行业的投资。这些行业在经济复苏过程中往往能够更快地恢复增长，从而为投资者带来更高的回报。

三、在并购重组方向

在并购重组这一充满机遇与挑战的领域。当前市场环境下，投资者应当敏锐捕捉两类重要的投资机会，以期实现资本增值和产业升级的双重目标。

第一类机会是以产业链整合、做大做强为导向的产业内并购重组。

这类并购活动通常发生在相同或相似行业的企业之间，旨在通过资源整合、优势互补来提升整个产业链的竞争力。

特别是电子、医疗器械、汽车零部件等领域，这些行业正处于快速发展阶段，且具备较强的技术壁垒和市场潜力。

第二类机会则是以发展新质生产力、产业升级为导向的跨产业并购。

这种并购方式打破了传统行业的界限，通过引入外部优质资源和先进技术，推动企业实现跨越式发展。那些已经公告“控制权变更”或实控人拥有体外资产的企业。

这类企业往往处于转型的关键时期，新的控股股东或战略投资者的加入，可能会带来全新的管理理念、业务模式和市场资源，从而为企业注入新的活力，开启发展的新篇章。