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【晨会纪要】主题交易顶峰已过,市场风格转向均衡

摘要:大盘绝地反击回升后,AI、中特估、新能源三大主线有望共振走强!

       阮世旺A1050619060004
       疫后经济全面系统性恢复是渐进和渐次的过程,飞轮重新旋转需要时间和耐心,主题交易是过高的经济预期下修过程中的阶段性产物,过度博弈降低了市场定价的有效性,但也提高了业绩驱动策略的潜在回报,主题交易的顶峰已过,重回低位业绩驱动板块。

首先,服务业修复转化成为全面的就业增长以及信心恢复是渐进的过程,当前压制经济的价格性、滞后性和全球性因素在下半年或渐次缓解。

其次,随着当前经济增长预期降至冰点,主题交易阶段性结束,主题板块内部的激烈博弈和消耗难以持久。         最后,市场的存量博弈特征已演绎到极致,缺乏板块效应成为制约不少绩优股定价有效性的因素,但业绩驱动策略的长期潜在回报反而不断提高,市场或重回业绩驱动。

刘阿洋:A105062201000

4月通胀、金融数据低于预期显示当前经济内生动能不强,居民信心偏弱。

从这个角度来看,政策偏暖环境仍存在,稳增长、扩内需政策有望继续发力,市场对经济的悲观预期释放后,A股风险偏好有望迎来企稳。

展望后市,低通胀、经济弱复苏和资产荒下,市场利率低位运行是大概率,支撑权益市场底部区间,当前企业盈利正步入上行周期,我们仍对2023年权益类资产价格持偏积极的观点。
       董法A1050620060001
       年初以来除了人工智能和“中特估”以外,高股息是A股隐藏的投资主线,高股息风格自去年8月以来同时跑赢各大宽基指数,且有明显的绝对收益,在历史上并不多见。

高股息跑赢主要受到宏观复苏和上市公司盈利弹性受限、资金面问题以及“资产荒”环境支撑,未来随着部分因素变化,高股息风格或仍有超额收益,但不确定性也在增加。

邓慧华A1050621120007

回顾上周市场表现,在两大主线调整之际,板块轮动成为常态,诸多板块轮番领涨但延续性并不强。可见资金虽然在尝试做多一些新方向,但整体仍偏谨慎。

不过对此不必太过悲观,新行情往往在震荡调整中孕育,市场资金亦有望逐步形成新共识。站在当下,谨慎做好风控的同时保持相对积极或就是最优解。
本文观点由阮世旺(执业编号:A1050619060004)编辑整理。文章内容仅供参考,不构成投资建议!

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