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交换机:新一代基础设施重要网络设备,受益数字经济

摘要:数据中心集群建设 算力需求不断提升有望推动服务器、交换机、路由器、光模块的扩容与升级。

       交换机是新一代基础设施重要网络设备。
在网络中负责数据汇聚与转发,主要应用在数据中心、园区、工业等领域,行业正受益政企加速数字产业化转型,互联网大厂加大智算投入、运营商加大算力资本开支。

根据预测,在AI大模型下A100和H100拉动交换机增量弹性分别为19%和10%。
2022年我国商用交换机市场规模超510亿元,头部厂商是华为、新华三、锐捷网络。
根据IDC数据,2022年交换机全球市场规模超3000亿元(YoY 17%);我国市场规模超510亿元(YoY 10%)。从竞争格局看,2022年我国交换机厂商市占率前三分别为华为(36%)、新华三(32%)、锐捷网络(15%)。
新华三与华为在数据中心、企业网、运营商市场均有较大优势,且高端产品核心竞争力强;锐捷网络在中小企业客户优势明显,近些年大力发展运营商和中小型企业市场,是较早布局白盒交换机的企业。
在AI催化下,短期看英伟达AI方案带动IB交换机需求提升,长期看IB和以太网交换机方案共存。
英伟达作为AI领域主流厂商,其推广的IB交换机(子公司Mellanox为IB交换机领先厂商)有望带动IB需求提升;同时,英伟达也推出了以太网交换机方案,思科、博通等近期发布高速率以太网方案应对AI需求,成为IB的另一种网络方案。我国厂商华为、新华三近期也发布了支持800G的数据中心交换机新品,以面对AI智算需求发展。
2022年我国工业交换机市场规模超50亿元,头部厂商包括三旺通信、东土科技等。
根据测算,预计2023年我国工业交换机市场规模达近100亿元,预计2025年市场规模超160亿元。国际厂商仍然占据主要市场份额,国产厂商具备较大国产替代空间。
   产业链角度。
上游芯片占交换机整体成本近一半,国外头部品牌博通已发布51.2T高端交换芯片,国产自主品牌盛科通信、裕太微加速追赶,国产自主可控逐步成熟。

中游在商业模式上主要分品牌交换机和白盒交换机,生产模式主要分自主生产和代工模式,工业交换机设备商盈利能力高于商用交换机设备商。
风险提示:“东数西算”建设进度不及预期;AI应用发展不及预期;上游芯片供应紧缺风险;市场竞争加剧;中美贸易摩擦风险。
来源:摘自国信证券研报

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