三大历史机遇，建筑建材有望低位爆发！

虽然当下房地产政策没有将房地产市场带火，但是政策的不断出台却让装修建材市场迎来了机遇。

当下家装建材行业的弹性远好于地产开发企业。在房地产开发回落的情况下，家装建材收入端逆势增长。

城中村旧改加速，建材市场有望提振

广州提出探索房票安置政策机制，提出“优化成本核算与征拆标准，探索房票安置政策机制，拓宽城中村改造资金支持渠道”，旨在解决先前城中村项目资金不足、前期安置沟通难度大等问题，推动城中村项目加速落地，建材企业也将从中受益。

同时，万亿国债发力，建材板块受益匪浅

今年以来，我国多地遭遇暴雨、洪涝、台风等灾害，地方灾后恢复重建任务较重。

本次万亿国债增发的主要用途是灾后重建、防洪治理等8个重点方面，有望在地方财政资金偏紧、基建实物量形成受阻的背景下推动基建投资和业务推进，从而带动下游建材需求。

建材板块中，与水利基建关联度较高的主要有防水材料、水泥和管道材料，从消费结构看，基建需求对水泥消费贡献占比超40%，对防水材料消费占比约20%，管道材料中市政给排水、建筑给排水及农业用管总占比近70%。

机遇：改善型住房和翻新

根据《中国人口普查年鉴 2020》， 我国现存房屋中，建成时间在2014年之前的比例高达 86.52%。其中楼龄介于 9-23 年的比例达到 52.93%。

多数家庭并不愿意长期居住旧房，一种是走改善型途径换房；一种就是翻新，最长的一般每隔10-15年都会做一次翻新。而无论是换房和翻新，都将是一轮建筑建材市场的爆发。

当下原材料价格回落，经济压力已传导到建材上游，建筑建材行业的毛利率得到明显地改善。

从估值来看，家装建材龙头估值处于历史相对低位。在地产边际放松预期、原料成本高位回落的背景下，建材板块整体有望迎来业绩及估值的爆发。(20)

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