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创新药迎长期布局良机

随着2023年进入四季度的到来,A股利好政策不断释放。其中,医药行业经过两年多的震荡调整,行业的防御性和长期投资机会正在不断凸显。
 创新是医药投资方向长期主线
自2021年下半年以来,医药板块已经经历了两年多的调整,当前各种数据表明,无论是医药板块,还是创新药子板块,都具备较为充足的安全边际,行业整体的投资性价比或已较高。
Wind数据显示,截至2023年10月31日,中证医药卫生指数 (H00933.CSI) 市盈率TTM分位点处于近10年10.74%分位处的历史较低区域;与此同时,万得创新药指数 (8841049.WI)市盈率TTM分位点也处于近10年18.1%的历史较低分位,行业整体估值具备较高性价比。
而相比于医药板块整体,创新药的成长潜力或许更大。
从盈利面来看, 2023年上半年,A股与H股部分创新药企业实现盈利显著改善。从收入端来看,创新药企业收入了保持高速增长;与此同时,创新药企业整体费用率也呈现下降趋势。(注:创新药企业经营数据来源于《20230915-中信建投-中心建投-制药及创新药23H1总结:从规模到质量》。)
除此之外,随着行业政策密集落地,创新药行业也进入了发展的“快速通道”。医保目录方面,2023年7月-9月,2023年医保目录调整工作开展中,34款创新药有望纳入医保目录。

审批方面,继3月31日国家药监局发布《药审中心加快创新药上市许可审评工作规范》后,7月审批再加速。7月,6部门印发了《深化医改2023年下半年重点工作任务》,要求创新药审评审批持续提速。
实际上,自2018年以来我国创新药上市的数量快速增加,近年来更是不断加速。据中国医药工业信息中心统计,2023年上半年我国共有25款创新药获批,已超越去年全年。

来源:中国网财经(12)

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