12.22晨会纪要：市场回暖坚定信心，光伏板块王者归来

一、宏观

在国务院最近的一次专题学习中，强调了营造一个市场化、法治化、国际化的一流商业环境的重要性，以此来不断增强市场和社会的创新活力。

领导们强调，必须通过提高市场化水平、公平地支持不同所有制的企业发展、加速构建全国统一的大市场，以及清除阻碍市场统一和公平竞争的规章制度，来确保所有类型的企业都能公平竞争。

此外，国务院也计划利用全国统一的政务服务平台，不断提高政务服务的效率和常态化运作。这将包括完善机制、优化流程、加强线上线下服务，并充分利用大数据和人工智能等新技术，以提升政务服务的标准化、规范化和便利性。

二、策略

三大指数探底回升，盘面上长期调整的光伏新能源赛道个股集体反弹，领涨市场。

受近期市场连续走弱的影响，三大指数的估值水平再次回落，从而带动市场多数行业的估值跌破行业中枢，回顾市场自8 月 28 日 四箭齐发标准的政策底后，10 月底国新汇金真金白银入场，标准的市场底。

当前市场正处于情绪底中，悲观情绪蔓延下，纵观行情走势，市场总是在悲观中走出绝地反击的机会，在信心爆棚之时，往往伴随风险到来。

当前正处于构筑市场情绪底之时，一旦三底确认，便是大反弹行情开启之际，A 股现阶段的艰难，也只是暂时的。我们可以留意中证 500 和中证 1000 指数，市场回暖，小盘股总是走在前面，这也是一个判断底部的信号，现在底部位置不要随意割肉，情绪冰点时刻，静待回暖。

三、热点研究

光伏板块王者归来

昨天国家能源局表示，2023年我国能源绿色低碳转型步伐加快，目前全国风电光伏总装机突破10亿千瓦，在电力新增装机中占据主体地位。

现阶段大型风电光伏基地建设进展顺利，截至11月底第一批已建成并网4516万千瓦，第二批、第三批已核准超过5000万千瓦，正在持续推进落地。

昨天盘中新能源板块大放光彩，光伏概念股表现最为强势。该板块自今年上半年以来，组件价格竞争逐渐白热化，行业在过剩的大环境下已经展现出哀鸿遍野。

此外，持续近2年的调整，投资者对光伏板块的负面情绪也基本释放完毕。目前该行业整合优化的步伐正在加快，在技术的不断进步和成本的不断降低背景下，光伏行业的市场前景也将更加广阔，2024年光伏板块或迎来基本面和市场预期的“否极泰来”。

四、行业研究

家电：黎明驱寒意，暖阳待花开

回顾今年家电行业，国内市场显示稳步增长，出口逐渐走强。随着家庭装修、实体店购物和产品安装服务的全面复苏，家用电器的消费需求得到了充分释放，推动了行业的复苏。

今年1-3季度，我国家电市场的零售总额达到5713亿元，较去年同期增长1.7%。在出口领域，随着海外市场库存消化殆尽，家电出口量月度逐渐提升，前三季度出口总额672.98亿美元，较去年同期增长1.49%。

在今年上半年，家电行业的国内外销售状况有所改进，成本压力的减轻促进了利润的增长，提振家电板块的反弹。然而，下半年该行业的投资氛围因地产市场的压力、消费需求的下降等因素受到干扰，估值也持续下降。

截止12月15日，家电板块累计涨幅0.67%，这一增长率超过了沪深300指数15.56%。

展望来年，家电行业面临的困境正在好转，预示着行业复苏的持续。随着政策支持稳定房地产市场和促进消费，加上经济稳定后消费信心的回升，家电更新换代需求逐渐放大。

此外，随着海外市场库存去化接近尾声，渠道的补库需求有望进一步推动家电行业景气度的提升。

建议关注：第一，随地产复苏提振，具备估值优势的厨电板块；第二，随着海外补库存，出海前景广阔的清洁电器；第三，智能家电不断发展转型数智化的家电龙头。