新一轮宽松政策周期或将开启 机构人士：目前的A股和港股被严重低估

        全球“超级央行周”落下帷幕，美国、日本、英国、瑞士等多个全球主要经济体央行均已公布最新的利率决议。

其中，瑞士央行的意外降息引发了市场的关注。业内人士认为，全球主要央行年内或开启新一轮宽松政策周期。
与此同时，全球资金再配置迹象显现。全球资金流向美国股市和日本股市的力度有所减弱，从亚太区部分股市流出的速度放缓，其中外资开始加大力度回流中国市场。

有机构人士认为，目前的A股和港股被严重低估，全球资金对日股等高估值资产的获利了结或对中国资产形成利好影响。
中国资产吸引力显著提升
在机构看来，目前A股和港股被严重低估，资金对于日股等高估值资产的减持或对中国资产构成利好。与此同时，综合考虑估值、基本面、政策面等因素，中国资产的吸引力正显著提升。
联博基金总经理钱峰表示，从估值水平来看，当前中国股市的估值远低于美国市场，颇具吸引力。一些全球顶尖卖方机构最近也出具报告称，对于一个全球投资者而言，现在低配中国市场具有很大的风险。
“从专业角度来看，美国10年期国债收益率与外资流入中国市场呈现比较明显的相关性。过去几年，美元利率达到较高水平，预计今年美联储大概率会结束升息周期，开始降息。在此背景下，美元资产的吸引力会有所降低，部分资金会在全球范围内寻找投资机会，其中就包括中国市场。”钱峰称。

从基本面和政策面角度来看，3月18日，国家统计局发布了今年前两个月的宏观经济运行情况。泓德基金表示，随着2023年四季度增发的万亿元国债逐步形成实物工作量，以及去年以来降准、降息等宏观组合政策效应持续释放，经济内生动能继续修复，延续回升向好态势。
“近期，国务院出台了推动大规模设备更新的行动方案，此举对于加快传统产业的改造升级、培育壮大战略性新兴产业、谋划布局未来产业都将产生积极的拉动效果。”泓德基金称。
兴业证券在研报中分析称，展望未来，国内经济稳健修复、汇率压力显著缓解等积极因素有望支撑外资继续回流。从历史上来看，北向资金流入与国内PMI和国内汇率的强弱均呈较强正相关。
兴业证券表示，一方面，中国经济下行压力较大的时候已经过去，基本面边际企稳的迹象在持续增多，后续若复苏持续得到印证，以配置盘为主的外资有望进一步回流A股。另一方面，国内经济复苏预期升温以及美元走弱，有助于外资流入。

来源：整理自上海证券报（12）