看好景气度改善的工程机械、船舶和农业机械-德讯证券顾问

1、行情回顾:

板块表现：上周（2024/05/20-2024/05/24）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 3.24%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 15；同期沪深 300 指数下跌 2.08%。2024 年至今表现：SW 机械设备指数下跌 6.41%，在申万 31个一级行业分类中排名第 21；同期沪深 300 指数上涨 4.97%。

上周机械板块表现：上周（2024/05/20-2024/05/24）5 个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是纺织服装设备/楼宇设备/金属制品/工程机械/激光设备，涨幅分别为0.19%/-2.19%/-2.23%/-2.24%/-2.55%；跌幅前五的板块为工控设备/机床工具/仪器仪表/其他自动化设备/机器人，跌幅分别为-4.27%/-4.52%/-4.63%/-4.74%/-6.19%。

2024 年至今表现：2024 年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是工程机械/轨交设备Ⅱ/纺织服装设备/楼宇设备/能源及重型设备,涨幅分别为 21.32%/7.76%/4.09%/0.35%/-1.96%。

2.核心观点更新

挖机内销连续转正，小松开工小时数环比降幅收窄，景气度环比仍在改善。根据工程机械杂志数据，CME 预估 24M5 挖机销量 16200 台，同比+5%；其中国内市场预估销量 7700 台，同比+19%，即内销有望连续 3 个月实现正增长，且涨幅进一步扩大；出口市场预估销量 8500 台，同比-17%。根据小松官网数据，24M4 小松开工小时数为 97 小时，同比下滑 3.2%，降幅环比收窄 8.1pcts。此外，根据今日工程机械数据，从终端设备情况来看，2024 年 5 月前三周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比降低 1.96%，环比提高 1.19%。多个指标表明，挖机国内市场持续呈现复苏趋势。

1Q24 中国造船新接订单高增，头部船企接单份额集中。根据中国船舶工业行业协会，2024 年 1-3 月，全国造船完工量 1235 万载重吨，同比增长 34.7%；新接订单量 2414 万载重吨，同比增长 59.0%；截至 3 月底，手持订单量 15404 万载重吨，同比增长 34.5%。1-3 月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的 53.8%、69.6%和 56.7%，均位居世界第一。从国内主要船厂市场份额上看，1-3 月，全国造船完工量前 10 家企业集中度为 67.4%，新接订单量前 10 家企业集中度为 61.2%，手持订单量前 10 家企业集中度为 57.0%。国内头部船企接单份额集中。

4 月农用机械用内燃机销量增幅扩大，看好农机行业需求景气度回升。根据中国内燃机工业协会2023 年全年农用机械用内燃机销量为 396.6 万台，累计同比下降 4.24%，而 2024 年 4 月中国农用机械用内燃机销量为 38.4万台，同比增长 12.1%，增速环比 3 月提升 10.9pcts。我们认为 2022 年受非道路机械国标切换影响透支了一部分 2023 年的农机需求，而随着时间推移，国标切换透支需求的影响逐渐消退，农机行业需求景气度有望逐步回升。

3.行业重要动态

【通用机械】

“华龙一号”海外首台机组通过最终验收。当地时间 5 月 20 日，中国出口海外的首台“华龙一号”核电机组——巴基斯坦卡拉奇核电 2 号（K-2）机组达到最终验收条件，中巴双方代表共同签署最终验收证书。至此，我国自主三代核电技术“华龙一号”出口海外的首台机组圆满收官，为高质量共建“一带一路”增添新成果。来源：中国通用机械工业协会 https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/20315

重庆水泵完成 20 个合同发运实现生产订单精准交付，合计 1480 吨货物发运。来源：中国通用机械工业协会 https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/20307

“玲龙一号”全球首堆主控室正式启动。5 月 21 日，全球首个陆上商用模块式小型核反应堆“玲龙一号”的主控室正式启动，标志着“玲龙一号”的系统设备进入安装高峰期。来源：中国通用机械工业协会 https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/20301

国内单机功率最大天然气压差发电项目投运。5 月 17 日，中国石油华北油田苏桥储气库两台单机功率 3 兆瓦的天然气压差发电机组投运，标志着我国单机功率最大的天然气压差发电项目全面建成，开启了储气库压差资源化利用新模式，对推动天然气产业绿色低碳发展具有重要意义。来源：中国通用机械工业协会 https://www.cgmia.org.cn/Web/News/Detail/20299

中国天辰签约榆能新材环氧树脂一体化项目总体设计。近日，榆能新材环氧树脂一体化项目总体院、总体设计及公辅基础工程设计签约仪式在天津举行。来源：中国通用机械工业协会 https://cp.cgmia.org.cn/News/Detail/20296

延长石油延安新建项目签约。4 月 23 日，延长石油延安天然气储气调峰及配套 LNG 项目 EPC 总承包签约仪式在西安举行。来源：中国通用机械工业协会 https://cp.cgmia.org.cn/News/Detail/20294

茂名将建丙烯酸新项目。该项目总体分为两期进行，一期项目预计投资 6 亿元，先行建设 5 万吨/年丙烯酸及 5 万吨/年丙烯酸酯生产线，建设周期预计为两年。二期项目将依据一期项目的成功工业化及盈利情况，分阶段建设包括丙烯酸、丙烯酸酯、高吸水性树脂等在内的产业链上下游配套产品及公用工程等装置。公司表示，项目建成后，一期项目预计财务内部收益率可达 29.4%，二期项目预计可达 27.08%。来源：中国通用机械工业协会 https://cp.cgmia.org.cn/News/Detail/20292

中石化湖南石油化工有限公司（湖南石化）乙烯炼化一体化项目管理部成立。5 月 16 日上午，中石化湖南石油化工有限公司（湖南石化）乙烯炼化一体化项目管理部成立大会暨揭牌仪式举行，这是湖南石化乙烯项目建设的重要里程碑，标志着该项目正式转入实战阶段。湖南石化 100 万吨/年乙烯炼化一体化项目是湖南迄今为止单体投资最大的产业项目，包括 100 万吨/年乙烯和炼油配套改造两个部分。来源：中国通用机械工业协会 https://cp.cgmia.org.cn/News/Detail/20289

【机器人】

索尼发布自动交换手术器械并进行精确控制的微型手术辅助机器人。ICRA 2024 大会，索尼正式对外发布用于辅助显微外科手术的微型机器人，该微型手术机器人通过搭配显微镜配合使用，可对极小的组织（如静脉和神经）进行手术。系统采用高灵敏度的控制装置负责跟踪医生手和手指的动作，将运动轨迹复制到小型手术器械上，从而实现微型手术机器人的精准操控。来源：立德共创 https://www.leaderobot.com/news/4214

机器人智能装备研发商黎曼机器人完成股权融资。机器人智能装备研发生产商「黎曼机器人」近日完成2轮股权融资，融资完成后，上海承博企业发展有限公司持有 1.8113%的股权，金雨茂物持有 2.88%的股权，而润森义信投资则持有 4%的股权。来源：立德共创 https://www.leaderobot.com/news/4213

中煤科工机器人科技有限公司牵头的国家重点研发计划项目中期检查会议顺利召开。近日，由中煤科工机器人科技有限公司牵头的国家重点研发计划“智能机器人” 重点专项“大型煤矿井下巷道辅助作业机器人关键技术与应用示范”项目中期检查会议在辽宁省沈抚改革创新示范区召开。来源：立德共创 https://www.leaderobot.com/news/4212

B i onicBee 仿生蜜蜂机器人成品仅 34 克，采用仿生学习网络。德国自动化技术 Festo 公司，近日通过 3D 打印技术研发了一款 BionicBee 仿生蜜蜂机器人。该机器人外壳经历数个迭代版本，最终搭配一个无刷电机、三个伺服电机电池以及控制单元等部件，使得成品重量仅有 34 克，在运控算法方面，BionicBee 采用仿生学习网络，成为该机器人最大的亮点。来源：立德共创 https://www.leaderobot.com/news/4210

宇树机器狗 B2 助力北京丰台区电力隧道，实现无人化智能巡检。近日，北京市丰台区玉泉营的地下电缆隧道，来自宇树科技的 Unitree B2 四足机器人正在电力管廊中进行认真细致地排查任务。其搭载可见光视频、高精度红外成像、局部放电检测、气体检测等智能传感器，能够实现数据自动采集，回传给运维控制中心。这台机器人搭载 40 公斤负荷，具备爬坡、爬楼梯、正反向行进和调头等功能，并且全自主运动轨迹精度非常高，即使在狭窄区域也能全自主运行。来源：立德共创 https://www.leaderobot.com/news/4208

【铁路装备】

阿尔斯通为圣多明各地铁列车提供维护。5 月 20 日，阿尔斯通与多米尼加首都圣多明各交通办公室 OPRET 签署了一项为期三年的合同，将为圣多明各地铁的全部列车车队提供全面维护服务。此次合同的服务内容包括对列车的预防性和纠正性维护、协助处理事件和服务故障等。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/DzsFJjDKvfYUqzldE_suCQ

泰雷兹携手诺基亚更新伦敦地铁通信网络。5 月 20 日，伦敦交通局 TfL 授予泰雷兹及其传输网络技术合作伙伴诺基亚一份合同，更新伦敦地铁网络中连接系统。这次更新旨在优化 TfL 的多业务网络 MSN，确保其以最佳性能运行，同时降低成本、减少服务中断，为客户提供最佳服务。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/DzsFJjDKvfYUqzldE_suCQ

印度 RITES 获孟加拉 200 辆客车合同。5 月 20 日，印度铁路出口部门 RITES 与孟加拉国铁 BR 签署了一项重要合同，将供应 200 辆宽轨客车，并提供全面的设计专业知识、备件支持和培训服务，合同价值 1.1126 亿美元（约合 91.5 亿卢比），由欧洲投资银行 EIB 资助，并通过全球竞争性招标获得。交付和调试期为 36 个月，随后是 24 个月的保修期。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/DzsFJjDKvfYUqzldE_suCQ

南非铁路货车制造商获 275 辆货车订单。5 月 17 日，南非铁路货车和采矿设备制造供应商 Galison 宣布，成功从洛比托大西洋铁路联合体获得 275 辆货车订单，该联合体是洛比托走廊（连接安哥拉洛比托港与刚果民主共和国铜带）的特许经营者。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/DzsFJjDKvfYUqzldE_suCQ

安哥拉将于 7 月启动南部走廊特许权招标。安哥拉政府有意推进三条国家铁路走廊，分别是横跨罗安达省、北宽扎省和马兰热省的北部走廊，贯穿本格拉省、万博省、比耶省和莫希科省的中部走廊（又称洛比托走廊），以及从纳米贝省莫桑梅德斯到宽多库邦戈省梅农盖的南部走廊。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/-dmvmP6qzHAZI3E463F-BA

越南胡志明市龙平车厂即将启用。越南胡志明市龙平车厂即将启用，这是胡志明市首条地铁线路的核心设施，承担组装、维修、维护和运营中心的功能，为南部大都市的首条城市轨道交通线路提供服务。地铁列车不运行时，也将停放在此处。龙平车厂设有 30 条停车轨道，由日本承包商日立公司负责停车轨道的铺设、屋顶安装、车间侧墙建设和电力系统的安装。首列车于 2020 年 10 月从日本运抵龙平车厂，截至目前，1 号线的 17 列车均已从日本运抵并安全停放，等待商业运营的启动。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/-dmvmP6qzHAZI3E463F-BA

美国东北走廊获 20 亿美元资金支持。美国联邦铁路管理局（FRA）发布了一则融资机会通知（NOFO），宣布将通过联邦-州际城际客运铁路合作伙伴关系资助计划（FSP）为东北走廊的项目提供超过 20 亿美元的资金。美国交通部长表示，这笔资金将在去年启动的投资基础上，继续推动美国最繁忙的客运铁路走廊实现更快的速度，更高的安全性和可靠性。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/-dmvmP6qzHAZI3E463F-BA

沙特铁路客货运创新高。据统计，沙特阿拉伯的铁路网络活动激增，客运和货运量在 2024 年第一季度创下新高。在客运上，一季度沙特超 800 万人次乘坐火车出行，超过了之前的记录。其中城市客运超 200 万人次，同比增长 1.7%，城际出行增长显著超 600 万人次，同比增长 25.41%；在货运上，一季度铁路货运量超 600 万吨，较 2023 年同期增长 10.7%。来源：蔚蓝轨迹 Rail https://mp.weixin.qq.com/s/EkeRKgAgf1YoeLoZQ2rDjQ

【科学仪器】

安捷伦推出 8850 气相色谱仪。2024 年 5 月 24 日，安捷伦隆重推出气相色谱（GC）新品——Agilent 8850 GC。这是一款小型单通道 GC，身兼 6850 气相色谱的品质与 8890 的性能与智能特性。8850 GC 注重速度与智能方面特性打造，期待彻底改变能源、化学品、食品和制药等不同市场的实验室，同时将能耗降低高达30%。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20240524/720272.shtml

迈瑞发布三光十四色流式细胞仪 BriCyte M，助力流式检验标准自动化。近期，阔别流式新品“舞台”多年的迈瑞发布了全新的流式细胞仪 BriCyte M 系列，对配置和性能进行全面革新，至高三光十四色的光学配置，显著提升性能指标，软件功能与操作体验全面优化，助力流式检验走向标准化、自动化。与上一代产品相比，BriCyte M 系列更灵活、更稳定、更智能、更高效，可以更好的助力临床和科研工作。迈瑞与国内头部医院联合开发自动审核功能，实现项目分析与结果审核的自动化、规范化，可助力科室提升工作效率，缩短 TAT 时间，协助科室完成 60%的审核工作量，审核效率提升 50%。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20240523/720015.shtml

6 项水质国家生态环境标准征求意见发布，涉及光、色、质谱及运行维护规范。为规范生态环境监测工作，生态部组织编制了《水质硝酸盐氮的测定气相分子吸收光谱法》等 6 项国家生态环境标准征求意见稿，现公开征求意见。征求意见将于 2024 年 6 月 11 日截止。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20240522/719867.shtml

预算 954 万，河北省特检院招标采购 176 台套仪器。日前，河北省特种设备监督检验研究院发布招标公告，预算 954 万元购置超声波测厚仪、磁粉探伤仪、电磁声学综合检测仪、X 荧光光谱仪、红外热成像仪等 176 台/套专用仪器设备。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20240522/719833.shtml

苏州发布大规模设备更新实施方案，明确水、大气、噪声监测站更新数量。5 月 20 日，《苏州市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》(以下简称《实施方案》)正式发布实施，推出了设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，提出到 2027 年，工业、建筑、交通、农业、科教、能源、环境等领域设备投资规模较 2023 年增长 30%左右。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20240522/719672.shtml

预算 780 万，武汉岩土所招标采购 1 套液压伺服力学试验设备。来源：仪器信息网 https://www.instrument.com.cn/news/20240522/719808.shtml

【工程机械&农机】

赤峰市完成首批农机购置补贴资金提级发放。5 月 15 日，赤峰市通过内蒙古财政民生服务信息平台完成了首批农机购置补贴资金提级发放，发放总额为 127.86 万元，惠及 228 人。标志着赤峰市惠农惠牧补贴资金发放方式实现了由旗县区财政发放到市级财政提级发放的历史性转变。来源：农机 360 网 https://mp.weixin.qq.com/s/tgF-AlsBexAX5df4_GZgGA

徐工成套化混凝土机械批量交付非洲。来源：今日工程机械https://mp.weixin.qq.com/s/d30b3PPXWlQLxg7PofpSLQ

高端装备支撑低碳发展，中联重科助力打造全国首个四位一体建筑循环园区。近日，位于广州白云区的中建新型建造循环经济产业园成功投产。该园区的搅拌站生产线全部采用中联重科产品，是全行业首个“产业互联网+低碳化设计+大数据运维+数字化园区”四位一体的建筑循环经济标杆园区，也是全国首个“资源—产品—废弃物—再生资源”一体化低碳园区，成为中联重科助力“双碳”发展的又一范例。来源：今日工程机械 https://mp.weixin.qq.com/s/gRH7-P_u00h-D9Cb3NgRWg

中联重科矿卡批量交付阿根廷。据了解，此次批量交付的矿用自卸车 ZT115G 是中联重科新一代矿山机械爆款产品之一。“ZT115G 的马力达到同吨位高端经典矿卡水平，具有动力强劲、多拉快跑、经济实用、工况适应性强等优势，以高出勤率、低油耗、维保便捷受到客户欢迎，相信也将为阿根廷的露天矿山运输贡献新的力量。”中联重科土方机械公司海外事业部相关负责人介绍说。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/79i3LhmdCVs2X4_1UjCNsw

中国工程机械工业协会产业链供应链工作委员会成立大会在杭州召开。近双链工作委员会会长刘中星、秘书长陈宝强分别作就职发言，感谢会员单位的信任和支持。双链工作委员会将紧密围绕产业链部署创新链，围绕创新链配置资源链，加强关键核心技术攻关，携手并进，齐心协力为工程机械高质量发展打造一个技术研讨、资源共享、合作交流的平台，发挥政府和企业、用户之间强有力的桥梁与纽带作用。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/oY3kBwSjLVkOQS9Xc5stdA

准格尔旗新能源装备制造基地启动，年产 12000 台。启动仪式上，准格尔旗人民政府与内蒙古交通集团有限公司、北奔重型汽车集团有限公司、内蒙古铁辰智能装备有限公司、广西玉柴机器股份有限公司、苏州赫行新能源汽车科技有限公司、北京绿铁易行物联科技有限公司、内蒙古欣悦机械有限公司、包头市天盛重工有限公司、十堰源征汽车零部件有限公司 9 家企业签署入驻协议，共同打造“一主机、两中心、六配套”新能源装备制造基地。项目建成后，准格尔旗将形成技术先进、规模庞大、链条完善的新能源装备制造产业集群，为准格尔旗经济社会转型发展提供强大动力。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/RpSZH6HzSCtbfVeSaGUF5A

国机集团与江西省签署合作共建框架协议。5 月 22 日，国机集团与江西省在南昌市签署合作共建“中国农业机械化科学研究院江西农业装备研究院”框架协议。江西省委副书记、省长叶建春与国机集团党委书记、董事长张晓仑共同见证签约。江西省副省长夏文勇与集团党委常委、副总经理黎晓煜代表双方签署合作共建框架协议。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/nt_gmFQ3-qbLmiBq-925EA

山推沥青站服务菲律宾市政工程建设。近日，在菲律宾施工地，山推 1 台 L3B-1000 沥青站完成安装调试，成功出灰，即将服务于菲律宾萨马省市政工程建设。来源：第一工程机械网 https://mp.weixin.qq.com/s/XcoqwnEtzFNxJBejauWh9g

【船舶海工】

扬子江船业获 2 艘 MR1 型成品油轮。意大利航运公司 Navigazione Montanari 阔别近 18 年重返新造船市场，为其船队新增 2 艘 MR1 型成品油轮。Navigazione Montanari 已经与中国最大民营船企扬子江船业集团签订 2 艘 41000 载重吨 MR1 型成品油轮建造合同。这是该船东自全球金融危机以来的首批新造船。来源：龙 de 船人 https://www.imarine.cn/142012.html

启东中远海运海工获 1 艘风电安装船订单。5 月 22 日，丹麦风电安装船船东/运营商 Cadeler 在其官网发布消息称，该公司已向启东中远海运海工下单一艘最先进的 A 级风电安装船，使其未来船队数量达到 11 艘。新船采用混合设计，预计将于 2027 年上半年交付，订单价值 4 亿美元（约合人民币 28.97 亿元）。该船可在短时间内从基础安装船转换为风机安装船，悬挂丹麦国旗。来源：龙 de 船人 https://www.imarine.cn/141833.html

黄埔文冲获国内首批 4+4 艘甲醇双燃料 65000 载重吨散货船。5 月 17 日，中国船舶集团旗下中船黄埔文冲船舶有限公司携手中国船舶工业贸易有限公司与塞浦路斯 Lemissoler Navigation 公司在广州成功签订 4+4 艘甲醇双燃料 65000 载重吨散货船项目建造合同。来源：龙 de 船人 https://www.imarine.cn/141646.html

中集太平洋海工再获两艘 40000 方 LPG/液氨运输船订单。近日，南通中集太平洋海洋工程有限公司（以下简称“中集太平洋海工”）与欧洲船东签订的 2 艘 40000 立方米 LPG/液氨船备选订单宣布生效，这标志着中集太平洋海工在液氨运输船设计、建造方面的实力得到船东的充分认可。来源：龙 de 船人 https://www.imarine.cn/141629.html

厦船重工获 2+2 艘 113600DWT 双燃料油船订单。5 月 21 日，马尾造船股份有限公司联合厦门船舶重工股份有限公司与英国船东 Union Maritime Limited 公司（简称“UML”）举行了新船云签约仪式，共同签署了2+2 艘 113600DWT（LNG)双燃料油船的建造合同。该批次新船订单是继 18500 吨油化船项目之后，UML 与福建船政的再次合作，该批次订单将全部在厦船重工建造并交付。来源：龙 de 船人 https://www.imarine.cn/141606.html

招商工业海门基地获 1 艘超大型电缆铺设船订单。比利时 Jan De Nul 集团已订购一艘 XL 电缆铺设船（CLV），新船是去年向招商工业海门基地订购的“Fleeming Jenkin”号的姊妹船。据称，这是全球最大型电缆铺设船。最新订购的新船同样由招商工业海门基地建造。与“Fleeming Jenkin”号一样，新船全长 215米，总电缆承载能力达 28000 吨，可使用生物燃料和绿色甲醇作为动力。来源：龙 de 船人 https://www.imarine.cn/141382.html

风险提示：

1.宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。宏观经济变化可能带来汇率大幅波动，从而可能对出口业务占比较大的企业的利润产生影响。

2.原材料价格波动的风险：原材料大幅波动，导致中下游成本压力较大，一方面挤占了中游盈利空间，其次影响终端客户的资本开支需求。

3.政策变化的风险：下游基建需求受财政支出力度影响，如果财政政策力度不及预期，可能会影响下游基建需求，从而影响机械行业需求。若其他国家出台相关贸易保护政策，可能对海外业务为主的企业造成较大不利影响。

资料来源：国金证券《机械行业研究》2024-5-25（7）