大势拐点！中美战略博弈的天秤向中国倾斜！

摘要：包括瑞银、瑞士百达等多家外资机构发布观点，表达了对中国经济基本面与A股市场的乐观展望。

在中国发展高层论坛2024年年会上，国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示，中国将继续成为全球增长的关键贡献者。

面对过去几年的冲击，全球经济体现出显著的韧性，这归功于大多数发达和新兴市场经济体强劲的宏观经济基本面，以及消费者和政府支出。国际货币基金组织预测，2024—2025年，全球的经济增长将超过3%。

首先，逆全球化叙事下，战略博弈的中美“G2”作为整体反而强者恒强，依然是全球经济的主角。

两国GDP在全球占比从贸易摩擦前2017年的39%提升至2023年的42%。

其次，贸易方面，产业升级、供应链优势、出口多元化战略支撑下，中国商品出口在全球占比由2017年的12.8%提升至2023年的14.2%，同期制造业增加值占比从26%提升至31%，A股财报口径下，过去3年中国制造业企业海外营收连续3年增速超过20%。

根据世界贸易组织发布的2023年全球货物贸易数据，2023年，全球出口总额23.8万亿美元，下降4.6%，继2021年（增长26.4%）、2022年（增长11.6%）连续两年增长后再次下降，较疫情前的2019年仍增长25.9%。

具体到中国的情况，2023年，中国进出口总值5.94万亿美元，比位居第二名的美国多0.75万亿美元。其中，中国出口国际市场份额14.2%，与2022年持平，连续15年保持全球第一；进口国际市场份额10.6%，连续15年保持全球第二。

再次，科技方面，在美国“小院高墙”式精准制裁下，中国保持了战略定力和韧性并积极追赶，中国半导体资本开支全球占比逐年增加、国家集成电路产业投资基金等项目也提供了有力的资金支持。

在2023年，中国在全球芯片产业中的地位愈加凸显，不仅作为世界上最大的芯片进口国，其在芯片出口方面的表现也同样引人注目。

根据最新海关数据，中国从美国进口的芯片数量达到了4795亿片，总金额高达34950亿元人民币。

进一步分析全球半导体产业的营收预计达到5131亿元美元，约等于34950亿元人民币。这意味着中国所生产的芯片占到了全球总产量的67%。

最后，金融方面，在全球安全和多极诉求下，缓慢的去美元化削弱了美国影响力，全球央行（除美联储）在2022~2023年储备黄金净买入规模进一步提升。

国际货币基组织（IMF）的数据显示，非黄金储备资产中，美元资产占比从2016年的65%回落至2023年的58%；而人民币在国际支付、贸易融资、外汇交易中的占比近3年稳步提升。

在3月创下年内高点后，4月人民币在全球支付的占比有所回调。

5月23日，环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）发布最新报告指出，4月份，人民币在全球支付的占比降至4.52%，较3月份的4.69%回落0.17个百分点，仍位列全球支付第四活跃货币。

近段时间，包括瑞银、瑞士百达等多家外资机构发布观点，表达了对中国经济基本面与A股市场的乐观展望。

从内资券商、基金机构近期策略报告来看，尽管短期市场仍面临震荡，但政策效果正不断显现，带动投资者预期修复。

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