【午盘研报】大盘持续震荡 沪市权重表现较弱

盘面解析

大盘持续震荡    沪市权重表现较弱

德讯证顾观点：关注高质量龙头企业

三大指数震荡分化，上证50等大指数调整，创业板指涨近1%。车路云概念延续强势，长江通信、金溢科技、华体科技涨停。消费电子板块集体走强，苹果产业链领涨，万祥科技、领益智造、斯迪克等个股涨停。特高压、智能电网板块强势，长城电工、保变电气涨停。PCB概念反复走强，金禄电子、燕麦科技、逸豪新材涨超10%。总体上个股跌多涨少，全市场超3400只个股下跌。经济数据上行的趋势有望延续，预计7月市场的风险偏好不会过低，叠加当前红利板块拥挤度维持在较高位置，调整时间较长的科技板块有望获得估值修复的机会。

今年以来，市场风格出现了分化。其中，红利和价值维持趋势占优的行情，小盘股尤其是超小盘股大幅回调。市场风格变化往往与宏观景气度密切相关。今年以来市场风格的分化和反转，映射出了两个核心要点：第一，市场对于经济修复预期出现了一定分歧；第二，龙头因子和质量因子的演绎空间值得进一步关注。从宏观视角来看，近期经济数据显示基本面继续修复，呈现出“量先行于价”的特点。随着后续财政政策的继续发力，地产新政等政策效果得到数据的进一步验证，定价偏好会逐渐从股债性价比切换到自由现金流折现。从微观视角来看，A股盈利增速的修复之路虽在波折中前行，但在结构上仍有亮点。自2023年下半年以来，A股上市公司的资本开支同比增速趋势向下，其中龙头公司从2023年一季度起就见顶回落。与此同时，可以看到上市公司的自由现金流在2023年也迎来了改善，高质量的龙头公司有望渐入佳境。(7)