央妈出手稳债市 A股也将受益？

7月5日，证券时报记者从人民银行求证获悉，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。央行将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。

央行在向一级交易商借入国债，并可能在二级市场上卖出。这一过程将压低国债价格，推升相关国债收益率，短期对于“稳利率”和“稳汇率”具有双重意义。目前来看央行开展国债借入操作更多的是希望通过一定的预期管理来引导曲线形态。

今年以来我国国债收益率走低，主要是受市场供需关系、投资者行为等因素影响。在“资产荒”背景下，部分市场机构为增厚收益集中购买长久期资产，长期限债券需求显著上升，短期内供给则相对偏少。

实际上，国家对长债收益率高度关切。近期，第十五届陆家嘴论坛上中国人民银行再次明确指出：“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。”

广发证券资深宏观分析师钟林楠介绍，国债借入操作类似于权益市场的“融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化。先开展借入操作，借入长期/超长期国债，再开展国债卖出操作，会给政策调控长期收益率提供更多“子弹”与“空间”。

开展国债借入操作，释放利好信号。此举将影响债券公开市场供求关系，从而可能影响收益率走势，避免中长期国债收益率过度偏离合理水平。

管理好国债市场的收益率，或许可以在一定程度上使流动性获得再次均衡。那么股市跷跷板效应显现，市场将多了一份乐观！

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