中外资机构最新研判，市场高波动情形或仍将发生

金九银十，投资者要如何应对政策转向后的市场？

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中银证券全球首席经济学家管涛认为美联储降息大概率将在9月“靴子落地”。但如果美国经济不衰退，美联储货币政策就不会大幅松动，美元也不会大幅贬值。

南方东英量化投资部主管王毅表示，自7月以来市场波动的最大驱动因素来自日本央行意外干预外汇市场和鹰派加息。这些事件导致日元套利交易大幅下降，影响了几乎所有资产类别。此外，在6月至7月之间，美股的杠杆投资大幅上升，结构上更加趋近于头部集中的策略。在此环境下，个别二线半导体公司的业绩大幅低于预期，使市场对AI投资的趋势产生怀疑。

目前看来，日元短期套利交易已经趋于平缓。但在美股投资中，AI主题仍然是市场盈利增长和业绩的支柱。如果该主题出现问题，市场将面临更强烈的回调。

德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳认为，自7月以来市场的大幅波动部分原因是美国失业率上升和美国制造业采购经理人指数增长明显放缓。市场担忧美国经济可能出现衰退。

在美联储降息的环境中，科技、通信服务和银行板块被看好。

摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平则表示，资金可能会流向美国以外的市场，欧洲、日本和亚太新兴市场可能是主要目标。

未来一段时间内，从偏成长的投资风格转向偏稳健的风格，在不同地区和不同资产类别之间进行更为多元的配置，可能是投资者应对市场波动的主要策略。

野村东方国际证券研究部策略团队分析师宋劲认为，在美国降息周期的影响下，美元指数预计将会走软，这将驱动资金向其他市场回流。

投资者对基本面的前瞻确定性可能会下降。超跌板块短期内存在更高的弹性，而过度拥挤的交易赛道容易出现持续性调整，即使这些交易本身具有较当地经济状况更有吸引力的基本面。

工银国际首席经济学家程实认为大类资产配置正迎来转折点：中美利差方向性逆转；高估值向低估值的再配置成为主流；汇率因素影响变大；地缘政治动荡等加大稳健配置的需求。

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（22）