九大券商把脉A股2025年行情：看好并购重组赛道！

国企央企重组改革近期再度迎来密集催化，先是《求是》发文激发国企改革发展动力活力；再到上海市政府常务会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》。

并指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。

或因此催化昨日上海国企改革概念股涨幅居前，并且还延伸炒作至了并购重组、证券等板块。

事实上，前后已有多个省份政府、行业主管部门或行业自律组织以出台文件、召开座谈会等多种方式，将并购重组作为推动上市公司提质发展的重要抓手。

10月份，四川省出台《关于推动资本市场高质量发展的实施方案》提出，鼓励上市公司通过并购重组向新质生产力方向转型升级；鼓励国有资本参与并购重组；引导金融机构围绕并购重组创新产品，提供“贷款+外部直投”、并购贷款、保险资金综合支持；用好科创板股债融资和并购重组“绿色通道”。

同期，深圳市委金融办也发布了《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》（下称《意见》） ，其中提到，丰富并购重组支付和融资工具，支持深交所试点发行优先股作为并购支付工具，通过锁定期“反向挂钩”等安排，鼓励私募股权创投基金积极参与并购重组。

另外，渐近年底，国内券商围绕2025年A股及港股市场前景的研判陆续出炉。截至11月13日，至少有中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券、浙商证券、光大证券、开源证券、德邦证券、华西证券9家券商发布了相关报告。

整体上看，多数券商对A股市场在2025年继续走强持积极态度，认为市场整体风险偏好有望修复，A股盈利也有望进一步上行。布局上券商一致看好并购重组等景气赛道。

可以看出，在政策的助力之下，A股市场并购重组愈发活跃。Wind数据显示，截至11月13日，今年以来已逾190家A股上市公司对外披露了资产重组相关事宜。其中，9月24日“并购六条”发布以来，就有120家左右上市公司发布了重组相关公告。

对于具体投资方向，海通策略认为，结合目前我国IPO市场环境、经济产能过剩问题、新一轮国企改革等背景，未来并购重组的三大投资方向或集中在科技股、制造龙头以及国有企业。

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