国家发改委：11月、12月经济运行有望延续回升向好态势

11月19日上午，国家发展改革委召开11月份新闻发布会。发言人表示，展望2025年，我国经济发展的有利条件和支撑因素依然较多。

从发展动力看，进一步全面深化改革开放，将持续激发全社会内生动力和创新活力；创新驱动发展战略正在深入实施，实体经济与数字经济、先进制造业与现代服务业正在融合发展，培育新质生产力将形成更多新的增长点，持续推动新旧动能加快转换。

从政策支撑看，明年是“十四五”规划收官之年，一系列重大战略任务、重大改革举措、重大工程项目正在全面落地见效；同时，我们有充足的政策空间和丰富的政策储备，精准调控、逆周期调节等工具不断完善，宏观政策取向一致性不断提高，宏观政策系统集成、精准发力，将有力支撑经济平稳健康发展。

10月份多项主要经济指标出现回升，基本面有所改善。

据国家统计局11月15日发布的数据显示，10月份消费、服务业、进出口等主要经济指标明显回升，就业物价总体稳定，社会预期持续改善。

在消费品以旧换新政策、国庆假期和“双十一”促销活动提前等有利因素带动下，10月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，比上月加快1.6个百分点，其中商品零售额增长加快1.7个百分点。

服务业增速也创今年以来新高。统计显示，10月份服务业生产指数同比增长6.3%，比上月加快1.2个百分点。10月份服务业增速是今年以来最高的增速，连续两个月加快。

投资增势整体平稳。统计数据显示，前10个月固定资产投资（不含农户）同比增长3.4%，连续三个月稳定在3.4%的水平，趋稳态势明显。

此外，在“两重”建设的持续推进下，基础设施投资回升。1-10月份，基础设施投资同比增长4.3%，比上月加快0.2个百分点，为今年3月份以来的首次回升。

可以预测，受一揽子增量政策带动，11月、12月经济运行有望延续10月份以来回升向好态势。

总的来看，近期我国投资增长总体稳定，投资结构继续优化。下阶段，随着存量政策和一揽子增量政策组合效应显现，投资资金保障和项目支撑将会逐步改善，投资有望持续增长。

现在国家发展改革委正与各方面共同发力，为国家经济保驾护航。展望2025年A股行情，各大机构更是普遍看好行情向上。

方正证券表示，市场将在短期内结束对外部因素的定价，2025年A股的核心矛盾仍然是对国内债务周期的应对。国际经验表明，预期改善是打破货币传导梗阻的有效手段，是走出“流动性陷阱”的重要先行条件。

政策持续呵护下，股市作为稳预期的关键抓手，向下调整空间不大，战略上建议保持乐观短期来看，市场风格仍将继续偏向公募重仓股。

从中长期看，结构上仍建议按照以下三个方向配置：继续低位吸筹具备定价权的“安全资产”；需求面向共建“一带一路”国家和地区的出海链，并在波动中提升“科特估”仓位；关注并购重组主题行情。

银河证券认为，展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注以下几个领域：

（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。

（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。

（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（23）