数据中心，冉冉升起的AI算力新风口

近期，数据中心及电源设备板块成为AI算力新领涨主线，背后原因是国内外利好催化不断！

 

首先，国外方面，科技巨头大战数据中心，微软、亚马逊等砸重资投入！

 

据21世纪经济报道，美东时间1月3日，微软总裁布拉德·史密斯在公司官网的一篇博客中宣布：在2025财年，微软有望投资约800亿美元建设人工智能数据中心，以训练人工智能模型并在全球范围内部署人工智能和基于云的应用程序。总投资的一半以上将在美国。

 

而前期市场预期微软2025财年整体资本开支为820亿美元，其中AI投入为略超600亿美元，这次800亿美元超出预期较多。

 

此外，美国另一科技巨头亚马逊公司7日称，旗下云计算部门AWS计划在美国佐治亚州投资大约110亿美元，以提升云计算和人工智能(AI)技术。美国“投资网站”报道，上述投资旨在提升现有基础设施，是亚马逊在云计算市场增强自身地位的更大战略中的一项举措。

 

中信证券研报点评称，微软于2025年初即提出800亿美元AI基础设施投入，有望成为重要的事件催化，开启北美头部云服务厂商（CSP）新一轮算力“军备竞赛”。

 

同时，AI产业具有强网络效应和规模效应，当头部AI应用获得用户领先优势后，其模型精准度、边际成本以及用户粘性等竞争优势将逐渐加强，优势将扩大至全球范围。

 

因此，我们认为2025年需重点关注“豆包开启国内竞赛”等“主题催化主线”，全球AI基础设施建设规模或加速增长，从而逐步打消市场对AI资本开支边际放缓的顾虑。建议持续关注两条投资主线：1）国内AIDC产业链组合；2）头部厂商AI应用生态链组合。

 

国内方面，消息称字节跳动今2024年AI 投入接近 BAT 三家总和，2025年有望翻倍。

 

近期，媒体报道称某券商分析师2024年12 月 25 日发布报告指出，字节跳动在 AI 上加大流量投放、扩大资本开支、大力扩张团队，研发投入显著领先同行。

 

报告称，在资金上，字节跳动在 AI 上投入巨大，2024 年资本开支达到 800 亿元，接近百度、阿里、腾讯三家的总和（约 1000 亿元）。2025 年，字节跳动资本开支有望达到 1600 亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约 900 亿元将用于 AI 算力的采购，700 亿元用于 IDC 基建以及网络设备。

此外，小米公司也被曝搭建GPU万卡集群。

 

2024年12月26日，据界面新闻等报道，小米正着手搭建自己的GPU万卡集群，将对AI大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有6500张GPU资源。

 

展望后市，中金公司研报表示，数据中心板块估值具提升空间，云厂商资本开支回暖，看好2025年数据中心业绩继续修复，快速交付工程能力、电力、区位匹配度或成核心竞争要素。

 

数据中心板块经历多年调整后，板块估值具有吸引力，2024年板块估值小幅修复，随着AI推动下产业修复趋势进一步加强，板块估值具备进一步提振的空间；

 

看好第三方数据中心厂商在2025年的业绩修复趋势。国内云厂商对人工智能相关投入如稳定或继续提升，有望带动数据中心增速进一步回暖；

 

在这一过程中，具备快速交付的优质工程能力、积极探索电力算力合作模式、以自身资源匹配不同场景下的AIDC需求的数据中心厂商有望获取更高的市场份额。

 

国盛证券则提到，AI 的快速发展将在消化存量资源后拉动 AI 数据中心的需求，推动价格和盈利能力的改善。与上一轮周期不同，这轮因计算功率密度提升，对用电量的需求将大于对 IDC 空间需求，因此，IDC 行业在 AI 发展下的新逻辑将从能耗去库存开启。