云计算助力游戏厂商腾飞，云市场规模或将超百亿美元-德讯证券顾问

在 3 月 20 日的 GDC 2025 “腾讯游戏开发者峰会” 上，Omdia 游戏技术首席分析师 Liam Deane 指出，腾讯云凭借自身实力与生态优势，已与亚马逊云科技（AWS）、微软、谷歌等国际云计算巨头一同跻身全球第一梯队。

Omdia 最新预测数据更是震撼市场：到 2029 年，亚洲游戏厂商在云计算及运营上的投入将突破百亿美元，且市场将以 10.9% 的年均复合增长率持续扩张。

这一强劲增长动力源于亚洲市场对云基建设施和实时服务解决方案的迫切需求，预示着游戏与云计算融合的广阔前景，也为云计算板块带来了诸多潜在投资机遇。

一、云计算是游戏厂商发展的强大助推器

1、提供弹性计算与海量存储

游戏开发与运营过程中，对计算能力和存储容量的需求极为庞大且波动频繁。开发阶段，需处理复杂的 3D 建模、物理模拟、图形渲染等任务，这些都依赖强大的计算资源。传统本地硬件设施难以满足如此高强度的计算需求，且面临高额的前期投资与维护成本。

云计算则能提供弹性计算服务，游戏厂商可根据项目进度与实际需求，灵活调配计算资源，在开发高峰期租用大量计算资源，项目完成后再灵活缩减，避免资源浪费与闲置成本。

例如，在大型 3A 游戏开发中，涉及海量的场景建模与特效制作，通过云计算平台，游戏厂商可在短期内获取数千个计算核心，大幅缩短开发周期。

在游戏运营阶段，云计算的优势同样显著。大量玩家同时在线产生的海量数据，如游戏存档、玩家行为数据、交易记录等，都需要可靠的存储方案。云存储不仅具备强大的存储能力，可轻松应对 PB 级数据存储需求，还能提供高可用性与数据安全性。

以热门网络游戏《原神》为例，全球数百万玩家的游戏数据都存储在云端，玩家无论身处何地，都能安全、快速地访问自己的游戏进度，且数据丢失风险极低。

2、助力游戏全球分发与优化玩家体验

游戏市场全球化趋势日益明显，如何将游戏高效分发至全球各地玩家手中，成为游戏厂商面临的关键问题。云计算服务商的全球网络基础设施为游戏分发提供了便捷途径。游戏厂商可借助云平台在全球部署的边缘节点，将游戏内容缓存至离玩家最近的服务器，极大降低网络延迟，提升游戏下载速度与运行流畅度。

例如，当东南亚玩家下载一款欧美游戏厂商开发的 3A 游戏时，通过云计算平台在东南亚当地的边缘节点，可快速获取游戏资源，相比传统分发方式，下载时间可缩短数倍，游戏过程中的卡顿现象也大幅减少。

同时，云计算支持游戏实时更新与维护。游戏厂商无需玩家手动下载大型补丁，即可在云端完成游戏更新与修复工作。这不仅提升了玩家体验，还能让游戏厂商及时响应用户反馈，优化游戏内容。如《英雄联盟》等热门 MOBA 游戏，经常在赛季更新或修复游戏漏洞时，通过云计算实现快速更新，玩家在短时间内就能体验到新内容与优化后的游戏性能。

3、推动游戏创新与个性化内容生成

云计算为游戏创新提供了技术支撑，尤其是在新兴游戏技术如虚拟现实（VR）、增强现实（AR）和人工智能（AI）应用方面。在 VR 游戏中，需要实时渲染高质量的 3D 场景，对计算能力要求极高，云计算可提供所需的强大算力，保障 VR 游戏的沉浸式体验。

例如，在一些 VR 大型多人在线游戏中，云计算支持下的服务器能够实时处理多个玩家的交互数据，实现逼真的物理碰撞效果与流畅的场景切换。

AI 在游戏中的应用也离不开云计算。游戏厂商利用云计算的强大算力训练 AI 模型，实现智能 NPC、个性化游戏推荐、反作弊系统等功能。

以 AI 驱动的个性化游戏推荐为例，通过分析玩家在云端存储的游戏行为数据，游戏厂商可借助云计算平台的 AI 算法，为每位玩家精准推荐符合其兴趣的游戏内容，提升玩家留存率与游戏粘性。

此外，云计算还支持游戏的动态内容生成，根据玩家实时行为与游戏进度，生成个性化游戏关卡与任务，为玩家带来独一无二的游戏体验。

二、政策支持推动云计算行业快速发展

1、国家层面战略引领

国家高度重视云计算产业发展，将其作为推动数字经济发展、实现产业转型升级的重要支撑。《“十四五” 数字经济发展规划》明确提出，要加快构建全国一体化大数据中心体系，强化算力统筹智能调度，建设若干国家枢纽节点和大数据中心集群，建设低时延、高可靠、广覆盖的智能化综合性数字信息基础设施。

这一规划为云计算产业发展指明了方向，鼓励企业加大在云计算技术研发、基础设施建设等方面的投入，推动云计算与实体经济深度融合，为游戏行业等众多领域的数字化转型提供坚实基础。

2、地方政府积极响应

各地政府纷纷出台相关政策，助力云计算产业发展。湖南省发布的《湖南省 “智赋万企” 行动方案（2023—2025 年）》提出，到 2025 年推动全省 70 万家企业上云，4 万家企业上平台。

通过加强数字基础设施建设，以协同推进数字产业化和产业数字化为重点，鼓励企业利用云计算等新一代信息技术进行数字化转型。这一举措为游戏企业在湖南地区的发展提供了良好的政策环境，降低了游戏企业上云成本，促进了云计算在游戏行业的普及与应用。

广东省则积极推动云计算数据中心建设，对符合条件的云计算项目给予资金补贴与税收优惠。例如，对于投资规模较大、技术水平先进的云计算数据中心项目，按照一定比例给予建设资金补贴，减轻企业前期投资压力。

同时，在税收方面，对云计算企业实行研发费用加计扣除等优惠政策，鼓励企业加大技术创新投入，提升云计算服务能力，为游戏厂商提供更优质、高效的云计算服务。

三、云计算平台将成 AI 产业核心受益者

1、中信证券认为，当前生成式 AI 落地进入关键阶段，AI 加速全球企业客户向云端迁移。为实现 AI 应用落地，企业客户对硬件算力、数据管理、软件开发等能力需求大增，云计算平台价值愈发凸显。短期内，云计算平台有望受益于 AI 算力租赁的爆发式增长。随着 AI 硬件供给改善，推理需求提升，云厂商算力租赁业务营收将加速增长。

同时，云厂商通过提供数据管理、完整 AI 开发工具链等 PaaS 能力，可提升平台用户粘性与差异化定价能力。例如，海外一线云厂商均推出完整的 AI 数据工具链，微软 Fabric 数据产品用户超 1.9 万。

未来，随着应用复杂度提升，云厂商 PaaS 产品需求将带动毛利率改善。

中信证券持续看好全球一线云厂商短期、中长期的成长机遇与投资价值。在游戏行业，云计算平台的发展将为游戏厂商提供更强大的 AI 技术支持，助力游戏创新，推动游戏行业发展，进而带动相关云计算企业业绩增长。

2、兴业证券指出，随着国内科技产业成长性信心提振，以及 AI 对云计算产业各环节的赋能及需求拉动，此前云计算海外映射的估值逻辑正全面修复。

考虑到中美科技股此前的背离，国内云计算龙头的估值修复有望持续发酵。在游戏领域，AI 与云计算的融合将加速游戏产业发展。AI 技术借助云计算的强大算力，可实现游戏内容的智能生成、玩家行为分析等功能，提升游戏品质与玩家体验。

这将促使游戏厂商加大在云计算及相关技术上的投入，推动云计算企业业务增长。