【题材发现】政策频送春风，汽车板块顺风扯帆

消息面，6月26日，北京市商务局等7部门印发《北京市关于鼓励汽车更新换代消费的方案》提出，报废或转出车辆置换新能源汽车，将获得8000元或1万元补贴。其中，针对非新能源车型置换新能源车型，以车龄6年为分界线划分两档给予补贴。业内人士认为，此次细则落地将进一步推动新能源汽车市场放量，刺激汽车市场消费。同时，二手车市场也将迎来车源“小高峰”。

6月22日召开的国务院常务会议确定加大汽车消费支持的政策。会议指出，消费是经济的主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，促消费政策能出尽出。

稳增长政策多管齐下，购置税减半利好油车，地方性政策倾斜新能源，油车+新能源车均受益。短期核心要素是销量恢复，购置税减半政策对油车消费起到更明显的拉动效应，而中长期核心要素是电动智能变革下实现份额提升和商业模式变革，看好国产新势力和头部自主开启崛起大时代。

今年1月至5月，我国乘用车行业销量为813万辆，同比下降3.5%。进入5月后，复工复产按下加速键，批发销量同比降幅收窄到1.4%。今年6月1日至12月31日，财政部将重启减半征收车辆购置税的刺激政策，预计将对行业产销量、利润率产生明确的拉动效应。机构预计今年同比增长5.8%。展望中长期，预计2022年至2026年，中国乘用车销量的增长中枢将维持在7%。

电动汽车方面，国内新能源汽车销量与渗透率提升速度仍在不断超出市场预期。今年1月至5月我国新能源乘用车总销量达到190.8万辆，同比增长115%，其中3月、4月和5月的渗透率分别达到了24.7%、29.0%和26.3%。随着优质电车供给的丰富、补能网络的逐渐完备，以及新能源车消费者认同度的提升，机构预计2022年全年新能源乘用车销量预测至570万辆，同比增长71.5%。考虑到科技公司也正在加速入局智能电动领域，预计2023年新能源乘用车销量有望达到800万辆，同比增速达到40%。

电动整车企业的估值方法正在悄然变化。特斯拉在过去几年的财务表现已经印证了电动车企业目前享有较为明显的正反馈效应，即“销量增加——采购成本降低——下调售价——销量继续增加”，率先跨过盈亏平衡点的电动车企业有望爬升出一条比传统燃油车企更高的盈利斜率。

中信证券指出，2021年国内新能源汽车渗透率超过15%，全球供应链加速融合，以特斯拉、比亚迪、蔚小理为代表的造车新势力不断推出重磅车型，全球碳中和目标助力新能源汽车行业中长期发展。行业将进入新一轮创新迭代周期，以电池材料、电池结构、创新模式为代表的新业态与新模式将进一步驱动行业加速发展。中国供应链具备全球竞争力，具有产能、技术、成本、客户等优势，预计将充分享受行业增长红利，未来成长空间巨大。推荐具备全球竞争力的供应链优质企业。