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【午后异动】欣欣向荣,航空机场飞向光明

摘要:相比国际航班,国内航班恢复对航空公司收入改善作用更大。

【午后异动】欣欣向荣,航空机场飞向光明 1

午后,航空机场强势领涨于沪深两市。伴随着防疫措施逐步放宽,令包括航空、旅游在内的出行相关板块大幅受益。

 

11月11日,优化疫情防控工作的二十条措施公布。之后,国际航班量逐步上涨。据飞常准数据,截至12月5日,国内航司的国际航线 (含港澳台)客运航班执行量已连续16天保持单日同比增长。从累计值来看,近16天,国际航线(含港澳台)客运航班执行量累计超2800班,较2021年同期增长超4成。

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而自2022年8月31日取消出入境人员核酸检测信息申报以来,国际航线旅客量连续两月同比大幅增长。

航空公司的客公里收益为旅客运输收入与收费客公里的比值,是运输每名旅客每公里取得的收入,能够反映平均票价水平。截至2022年上半年,3家公司客公里收益相较2019年全年数据均大幅上涨,最高的是南方航空,涨幅约4.8倍。

相比国际航班,国内航班恢复对航空公司收入改善作用更大。对比来看,疫情前的2019年,三大航空公司国内航线客公里收益均高于国际航线,收益优势明显。

从旅游出行方面看,以国内热度较高的海南为例,商务厅一级巡视员姚磊在今日表示,今天“海南离岛免税跨年狂欢季”正式启动。据介绍,该活动从今日(12月7日)正式开始,直到2023年2月5日(农历正月十五),新春不打烊,叠加今年6月28日启动的首届海南国际离岛免税购物节,打造“天天有活动、周周有优惠、月月有主题”的海南离岛免税跨年狂欢季活动。

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根据去哪儿网数据显示,三亚入港机票在6日的搜索量环比前日增长1.8倍,预订量增长3.3倍。同时,去哪儿平台上三亚酒店预订量也环比前一时段暴增3倍,截至12月6日上午10点,三亚酒店预订量已达昨日全天预订总量。

在经历三年的低迷后,作为周期板块的航空业已积累了强大的向上势能,疫后盈利有望远超2019年。从海外经验看,出行政策放开后,当补偿性需求释放,票价有望大幅上涨。预计行业到2024年时供需关系有望恢复至疫情前水平;同时中国国内经济舱全价提升及国际线放开可能带来高票价弹性,均有望带动航空盈利超预期。

中金预计中国航空业此后基本面演绎将强于美国,中国航空业属于成长市场(疫情前5年需求CAGR 13%vs美国4%),同时航空出行低位运行的时间更长,因此积压的出行需求爆发力更强。

我国后续票价提升潜力更高,考虑票价市场化改革打开核心航线提价空间,目前主要航线经济舱全价较2019已提升30%,测算大型航空公司Top20国内航线较2019每提价10%将为大航每家增厚20亿元盈利,及国际线高票价弹性,1H22为1H19的5.5倍,若国际线需求基本完全修复时票价较疫前高30%,可为大型航空每家增厚近90亿元盈利。

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