光伏、储能板块为何突然爆发？

        光伏：
【1】事件：3月6日TCL中环发布单晶硅片报价，在隆基绿能上周上调硅片报价背景下，TCL中环3月维持P型硅片报价不变，同时N型硅片厚度由2月的140/130μm全面减薄至130/110μm且报价同步下调，但报价下调幅度明显小于硅片减薄幅度。
【2】硅料跌价、硅片产出持续增加背景下头部企业上调硅片报价，体现头部硅片企业定价话语权。进入3月，硅料均价小幅下跌，同时行业硅片产量环比持续增加（2月单晶硅片产量36.2GW，同比+15.7%），头部硅片企业开工率持续提升至80%和90%。

在此背景下隆基上调P型硅片报价，TCL中环N型硅片报价降幅小于硅片减薄幅度（即变相上调N型硅片报价），均超出市场预期，体现出头部企业在产业链降价周期下较强的定价话语权。
【3】高纯石英砂紧缺是起因，背后决定因素是供应链配套和成本控制能力。本轮头部硅片企业涨价，起因是高纯石英砂供应紧缺使得行业整体坩埚品质下降进而影响硅片产出。

而头部企业凭借高品质坩埚保供能力保障自身硅片品质进而获得溢价；背后的决定因素是头部企业凭借行业多年经验、技术水平和管理优势所带来的供应链强配套和领先行业的成本控制能力。
【4】产能扩张周期背景下需持续关注拐点，头部企业有望获得阶段性量利齐升。硅料、硅片产能将持续释放，现阶段制约硅片产出的核心是高纯石英砂。

因此需持续关注高纯石英砂供应情况（海外扩产进度、国内企业新技术推进情况），以及硅片企业对低品质坩埚拉晶的适应和优化情况，在拐点未现时具有高纯石英砂保供能力的头部企业有望获得出货和单瓦盈利的双重提升。
储能：
【1】基本面上：国内储能会充分受益于光伏主链的价格下行，这将是储能贯穿23年始终的主逻辑。体现在招标量上，根据储能与电力市场统计，国内储能2月中标数据环比+20%，同比+1402%，符合市场的预期。我们预计23年全年国内储能装机量将达到35GWh左右，增速超过100%。
【2】股价层面：新年以来，储能板块里的核心标的都有10%左右的回调。此前一段时间价值股明显跑赢成长股，今天光伏利好的出现，刺激资金又向成长偏移，作为电新板块中增速最快的细分，储能板块最为受益。

来源：光大证券