【晨会纪要】A股步入两会行情，重视产业政策催化

     罗  军 |A1050620010002

本周上证综指创出回升新高收阴，后面或进入防守观望阶段。

指数方面，市场各指数的差异很大，除上证综指本周新高，其余指数高点早现，上证综指能在本周创出回升新高，源于中字头中大市值个股的拉动，与其说指数差异大不如说市场属于中字头板块行情。

板块方面，银行、油气等低估值大市值蓝筹回升，这就是中字头国企的回升验证，其他板块没有较好表现，包括大科技类也有较强分化，后面易演化为个股行情，将考验大众择股能力。

操作上，中字头由于近期介入资金较多，哪怕调整后市仍会具备反弹能力，因此不宜追高后市低吸应对，但总体来说，市场多个方向进入弱势，以观望为主。

余小林：A1050620090001

A股投资策略：23年经济底部回暖，我们认为23年最需要重视的要素因子是“变化”，23年市场将围绕主线“买变化”的两大线索配置：

1. 线索一“困境反转”，优选低估值高Δg（消费建材/通用设备/创新药/中药）；

2. 线索二“政策反转”，“央国企重估”和“数字中国”有望成为稳增长“（再）加杠杆”的新抓手（运营商/建筑/半导体/信创）

钟庆风 | A1050620020001

A股步入两会行情，重视产业政策催化。政府工作报告设立的GDP增速目标符合市场预期，当前国内经济疫后复苏趋势明朗，预计后续政策“强刺激”的概率不高，财政和货币政策相对稳健。

扩内需、促消费将是全年稳增长的重要抓手，同时硬科技、安全、数字经济等领域有望迎产业政策催化。伴随经济数据和企业财报的验证，A股指数有望实现震荡中上移，海外加息预期和地缘事件更多是短期扰动。

行业板块上，建议关注：1）疫后复苏相关的“医药、食品饮料”；2）产业政策支持的“数字经济、信创、新能源部分领域”；3）改革相关主题“通信、传媒、计算机”等。

刘文星 | A1050619080002

中字头吸金比较多，在整个市场的成交量并没有显著放大的背景下，流动性出现了结构性问题，在这种情况之下，中小市值的股票出现了全线杀跌的情况，进而带动一些结构性资金跟随杀跌。

不过今年我国经济理应是全面复苏的一年，与之相应的是企业盈利能力将得到进一步修复，继而对后续股市的长时间持续上涨形成有力支撑。

从这个角度看，当前我们很可能处在一轮大行情的上涨初期，建议在拉回过程可逢低布局。

雷奥辉 | A1050619060001

沪指在突破并站稳3300点整数关口后，市场并未形成一致性预期而加速上攻，资金分歧依旧明显。而受量能压制，热点题材持续性一般，市场整体赚钱效应不明显，资金依旧处于观望。

展望后市，尽管PMI超预期回升透露经济主体活力明显修复，但政府工作报告并未透露强刺激信号，同时美联储加息步长重回50bp的风险仍在，市场风险偏好内部提振有限，外部扰动依旧，市场仍未脱离整体震荡行情的范畴。

孙泽禹 | A1050622070001

外部传闻，拜登可能在本周后期公布财政预算案时，提出一些限制美资投资的要点，其后再于数个月内公布细节，以维护国家安全。

这个传闻并不是第一次出现，但仍给市场带来了一定的杀伤，特别是恒生科技。许多事件其实并非新闻，但在一定程度上，仍对市场情绪和投资者信心构成影响。

然而，从外资大行的观点来看，对中国经济前景依然乐观。今年A股表现趋势乐观，北向资金净流入将录得3000亿元，海外资金仍将长期净流入A股市场，预期今年A股盈利增长将回升至15%，海外投资对A股市场不是没有信心，而是需时恢复。

林郭维 | A1050120040003

昨日市场的冲高回落，主要还是技术面压制下的一次回落，期间伴随着市场风格切换的可能，尤其是高位股的修整以及低位低估值品种的蓄势。

短期基本面支撑和提振下，无须担忧市场的系统性风险。相反，在市场不确定性逐步消散的当前，回调仍可做好新的低吸和增仓的准备。

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