【晨会纪要】去伪存真抓业绩 国改消费做策应

      周建魁｜A1050619120001

上周指数先扬后抑，周五更是大幅调整，沪指与深成指皆创年内单日最大跌幅，主要受事件驱动引发的阶段性落袋为安所致。

科技高歌猛进2个月，短时终究难以为继。大幅调整的同时，资金分歧巨大，周五盘后数据来看，ETF份额增加最多的仍是半导体、芯片、人工智能等科技方向；许多科技个股也是被机构资金和外资抄底。

科技短期高波动阶段，实则是去伪存真，业绩、资金动向与核心竞争力要作为投资的重要依据。

数字经济无疑是全年第一主线，调整夯实方能致远。而短期也不妨将国改与消费板块作为策应。

中国特色估值体系正在稳步构建，国企的价值担当与稳健经营将是推升经济发展的中坚力量。

促销费是目前政策关注的重点，政策持续发力，数据逐步验证，恢复与发展空间大有可为。

朱小飞｜A1050621070003

A股近一阶段宽幅震荡，上证指数处于趋势突破之后的回踩阶段，目前并不需要过多担忧趋势行情的成立与否，在指数回落阶段当选择积极进场配置。

不过交易层面，目前板块割裂的非常严重，对于高景气叠加低估值的组合，安全边际高同时赔率尚可，下一阶段机会占优。不必过度执迷于AI+产业链方向。

蔡满强｜A1050621040002

短期市场已进入高波动阶段，板块的轮动速度加快，资金在“数字经济”和“中特估”两大主线之间穿插迂回，用一轮接一轮的上攻吸引着市场的关注，让在其他板块蹲守的资金按捺不住内心的躁动，抛弃手中久卧不动的标的，去追逐市场的新浪潮。

这就导致了资金大幅向这两个板块集中，虹吸效应导致一些板块和个股持续下跌甚至创出了新低。正如《狂飙》剧中高启强的经典名言：“风浪越大，鱼越贵”，高波动是能带来丰厚的差价，但由此需承担的风险也越大，对于一般投资者来说是难以驾驭的。

因此短期建议尽量规避板块高位股，轮动加速阶段需适当降低仓位，减少出手频率。

另外，临近年报和一季报披露的最后期限，业绩暴雷的风险将逐渐提升，此时应尽量规避股价趋势走弱、业绩表现较差以及存在退市风险的标的。

李天生｜A1050621120002

上周五市场全面回落，人工智能概念全面退潮。算力、信创、人工智能概念等大幅回落，情绪接近冰点。

消息面或是扰动，但临近节前、临近4月政治局会议即将落地，从交易热度看，当前科技板块已出现阶段性热度过高的情况，更可能是市场的获利回吐，背后的原因是基本面还不够扎实，阶段性进行休整。

当前国内经济已进入复苏期，23Q1GDP实际增速为4.5%，环比增长2.2%，呈现温和修复的态势，业绩落地期基本面落地让人气炒作的时期进入到去伪存真阶段，引发分歧，4月底业绩密集落地后，5,6月将再次进入业绩真空期，利于风险偏好上升。

今年以来，人工智能政策不断催化，TMT板块（计算机、通信、传媒、电子）持续演绎，一路上行，成为A股最强主线。

人工智能应用落地，大模型、半导体等上游软硬件领域有望率先受益。大模型影响面很宽，商业化落地速度快，对传媒、计算机和通信三大板块的影响都很大，打开了行业成长的天花板，后期仍可能是资金反复青睐的方向。

另外，跷跷板效应下消费或迎来改善时机，消费方面，促消费是目前政策关注的重点，政策支持下消费基本面有望迎来改善。

本文观点由朱小飞（执业编号：A1050621070003）编辑整理。文章内容仅供参考 ，不构成投资建议！