【晨会纪要】把握结构性做多核心，在调整中逆向布局

      阮世旺｜A1050619060004
      外部扰动影响有限，市场巨震来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡，政治局会议后预计市场回归理性，经济渐进复苏背景下可投品种逐渐增多，预计主题热度逐步降温，配置思路坚持高切低。

首先，美国对华投资限制及国内局部疫情回升影响极为有限，并不是市场波动主因，行情极致分化下部分投资者心态失衡，过度聚焦于短期博弈，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去了靠配置获取超额回报的特征。

其次，经济复苏的第一观察期已接近尾声，政策开始密集“查遗补漏”，全面调查研究是为了解决问题，月底政治局会议后更多精准政策值得期待。

刘阿洋：A105062201000

虽然近期市场有所回调，但对A股后市表现依然保持乐观。

首先，经济和金融数据继续支持复苏前景，有望逐步改善投资者信心。二季度开始A股将进入盈利上行周期。新增信贷连续3个月强劲增长，金融数据作为前瞻指标有望逐步体现未来经济活动的改善。

叠加一季度国内GDP增长强劲反弹，A股的盈利周期有望在一季度见底回升并进入改善通道，将支持市场中期表现。

其次，增长尚未持续企稳前，政策环境仍有望保持相对积极。政策往往内生于经济形势，在经济尚未出现持续性的企稳迹象前，政策仍有望延续“稳中求进”的基调。

再次，海外美元和美债利率走弱期间对A股相对有利，美国通胀回落可能支持美债利率和美元的下行空间。
      董法｜A1050620060001
      展望后市，对市场的判断并不悲观。首先，海外相关扰动并非预期外因素，2022年末以来已有多次讨论。

其次，预期内事件性冲击持续性往往不强，短期快速风险释放有助于市场在调整后企稳。

再次，本轮市场结构性做多的逻辑并非来自外部，而是国内经济稳定、社会利率下降、政策发力科技转型与国有经济改革，持有货币资产的回报与效率偏低，这是一个找资产的时期。

因此，投资者可把握结构性做多的核心，在调整中逆向布局。

邓慧华｜A1050621120007
      当前来看，经济数据何时能够进入到同比修复将会是影响市场走势的关键因素。

展望未来，实物类消费、地产以及制造业投资可能都会逐步修复，叠加政策的支持，未来市场有望看到经济数据的同比修复，市场有望逐步摆脱弱势，重回上行轨道。
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