【热点跟踪】游戏带来疯狂与魔力，出海版图大拓！-德讯证券顾问

摘要：当前，越来越多的游戏企业将出海作为重点发展战略，开展海外业务的游戏企业数量逐渐增多，出海区域不断拓展。游戏出海版图正逐步向欧洲、美国、日本等市场拓展。

最近，游戏相关板块的表现非常强势，个股也集体活跃。

消息方面，游戏板块频获利好提振，作为AI重要落地的应用端方向之一，游戏行业有望迎来降本增效，同时，AI大模型或将生成智能化的游戏场景，有望大幅提升游戏体验。此外，国家新闻出版署近日发布4月国产网络游戏审批信息，共86款游戏获批。游戏行业多重周期共振向上，行业可能迎来全年维度的双击。展望未来，主要的游戏上市公司产品储备丰富，且这些产品多经历过2022年降本增效的筛选，预计具有较好的商业化能力，有望在相继上线后提供EPS上修的动力，并进而带动PE的同步提升，形成全年双击的行情。

随着科技的不断进步，游戏产业也呈现出蓬勃发展的态势。游戏产业不仅是一种娱乐方式，还是一个庞大的产业链，涉及硬件、软件、平台、运营等多个领域。下面就让我们一起来探究游戏产业的发展现状和未来趋势吧。

近年来，随着智能手机和移动应用的兴起，移动游戏成为游戏市场的主要增长点。根据中国文化和旅游部的数据，2019年全国游戏用户规模为6.83亿。同时，中国移动游戏市场规模已超过2016年的2倍，达到1967亿元人民币，预计2020年将达到2407亿元人民币。

游戏产业的发展更是带动了一大批相关产业的繁荣。其中游戏直播平台、游戏赛事运营平台、游戏周边产品、游戏实体娱乐等都成为游戏产业链的重要部分。据AI咨询公司艾瑞咨询的报告，2019年全年，我国游戏直播用户规模达到4.18亿人，同比增长22.5%。全年游戏直播市场规模达到872.5亿元，同比增长35.6%。

未来游戏将加强人机交互的互动性。比如，虚拟现实技术将带来更加身临其境的游戏体验，手势控制、语音识别等技术也可以让玩家更加方便地与游戏进行互动。

未来游戏将更加强调社交元素。游戏成为大家交流、互动的平台。一方面，游戏将继续拓展其友好性和可访问性，允许各种玩家之间玩耍；另一方面，游戏平台会增加更多的互动和沟通元素。

游戏的发展也正在推动整个产业的自动化和智能化。游戏开发过程中的多种工具和服务，以及游戏管理的支持系统都使用人工智能和机器学习来提高效率。

未来的游戏产业将更加智能化、更富于人机互动性和社交性。游戏行业不仅仅只是游戏本身，还涉及游戏周边所形成的更大的产业链，如游戏直播、游戏赛事、游戏周边产品等。未来游戏产业还将进一步融入更多领域，为人们带来更多更好的体验。

AIGC技术将大幅提升游戏体验。目前AI 3D工具已呈现百花齐放趋势，游戏引擎Unity、虚幻5等向AI 3D发力，腾讯AI lab实现AI生成3D虚拟城市，InstructNeRF2NeRF也在2D生成3D场景上展现了优秀能力，这些技术进步有望推动游戏在研发流程和内容形态上实现大变革。

AI绘图工具替代美术外包等带来的“降本”或已有市场预期，但不仅仅是降本，AIGC带来的更智能化NPC、更人性化的对话系统及更自由的场景生成或大幅提升玩家体验感及游戏社交属性，从而推动游戏用户数、时长及ARPU提升，进而“增收”，而市场对于“增收”预期尚不充分，AIGC驱动板块估值有进一步提升空间。

根据国家新闻出版署发布的2023年4月份国产网络游戏审批信息，共86款游戏过审。

除了版号发放释放利好之外，AIGC在2023年也为游戏产业发展注入了一针强心剂。AIGC在游戏开发运营中的应用将不断推进，提升研发效率，丰富游戏可玩性和表现力，大幅度实现游戏厂商的降本增效。

聚焦在AIGC领域，腾讯、网易、昆仑万维、字节跳动等国内企业已经围绕内容创作、智能检索、文本分析等多个领域入局并建立大模型体系。其中，字节跳动、昆仑万维则通过开源方式吸纳更多开发者。

借助AIGC，未来在大型的3A游戏制作过程中，可以大大减少制作游戏的人员数量。国内的一些公司已经开始着手在这个领域尝试应用人工智能大模型来提高效率。这样在不增加研发人员的基础上可以同步研发更多游戏，真正做到了将人口优势转化为人才优势。

当前众多公司已将AIGC应用到海外信息分发与元宇宙平台Opera。Opera已与OpenAI展开全面合作，提供如“Shorten”等原生AI功能，为用户提供最前沿的浏览使用体验；同时，将AIGC应用到MusicX Lab音乐实验室，具备成熟专业的全链路AI音乐制作和全球发行能力，支持多种语言和音乐风格创作，极大程度上降低了音乐创作的门槛，提升了音乐创作效率。

除了布局AIGC，游戏企业还在出海方面发力。“不出海就出局”，经过多年布局，如今游戏出海成效显现。

Sensor Tower数据显示，腾讯旗下的《PUBG Mobile》3月海外收入环比增长26%，排名上升1位至收入榜第2名，并重回增长榜榜首。截至2023年4月6日，《PUBG Mobile》海外总收入突破39亿美元。2023年3月共41个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.3亿美元，占当期全球TOP100手游发行商收入37.1%。

此外，游戏调研机构data.ai发布的数据显示，3月中国游戏厂商及应用出海收入排行榜中，腾讯、三七互娱、米哈游、莉莉丝等位居前列。