海外大单频现，风电或迎史上最大交付旺季

      5月16日，赛道股继续强势表现，其中风电板块多股大涨。
消息面上，5月以来多家风电龙头企业陆续宣布签了海外的大单。如大金重工连续2个欧洲大订单，合计的订单规模达到7.43亿欧元；明阳智能拿下菲律宾最大海风订单、中天科技斩获丹麦海缆订单，由塔筒、海缆和整机等。
财信证券表示，出海大订单一方面刺激了市场情绪，另一方面也强化了市场对风电设备的出海逻辑从强预期变为合同现实。
行业将迎有史上最大交付旺季
回到国内来看，风电行业正呈现出几个利好现象。
首先是一季度的风电数据。装机量上，一季度新增风电装机容量为10.40GW，同比增长31.65%。其中，3月新增装机量达到4.56GW，同比增长110.14%，而2022年3月的装机同比增速仅才28.4%。
招标量上，今年一季度招标量亦延续去年高景气。截至2023年4月23日，年内新增风机预中标规模达到54.52GW，已经超越2022年上半年51.10GW的新增招标量。
中银证券指出，一季度展现出“淡季不淡”的局面，为全年装机量高速增长奠定了基础。
其次是海陆风电招标价格的改善。据统计，4月共有52个陆风项目公布中标价格信息，继今年3月陆风加权平均价格（不含塔筒）创历史新低后，4月陆上风机价格回暖至2月水平，为1590元/kW，环比增加29.7%。
另外成本端也迎来一大利好。截至2023年4月底，中厚板价格约4400元/吨，相比去年高点下降近32%；生铁价格约3600元/吨，相比去年高点下降近17%，极大程度上释放了风机上游零部件企业的成本压力。
最后是风电零部件企业一季报的信号。

国泰君安表示，塔筒、铸件、锻件等风电零部件企业一季度货同比增长，部分企业（如天顺风能、天能重工）实现翻倍以上增长。其认为，零部件出货于主机厂先行，部分零部件企业出货高增初步验证了23年装机交付高景气。
财信证券指出，一季度淡季已过，主要零部件环节排产紧张，即将迎来风电行业有史以来最大的交付大年中的交付旺季。
经过2021年海风抢装后，去年行业经历了一整年的小年。不过，如今海风或又将重回增长趋势。
据IEA的数据，每安装1GW的海上风电，每年可减排二氧化碳350万吨。全球海上风电技术可开发潜力为71TW， 海上风能资源是全球电力需求的十倍以上。中泰证券认为，随着风场远海化、大型化，和风电机组的平价，海缆在海风项目中的价值量占比有望进一步提升。
另外，据BNEF数据，预计2023年全球累计风电装机量将达到1TW，2030年接近2TW。其中海风贡献大，预计海风的装机占比将从2022年的10%提高到2030年的28%，2035年海风累计装机有望达到521GW，是2021年的10倍。同时其预计，2025年欧洲海风市场有望加速发展。
据悉，国内风电出海主要集中在欧洲、美国、东南亚、澳大利亚等地，其中市场最大的空间还是欧洲和美国。欧洲因为能源危机，海上风电成为其重要转型方向。
同时，中信证券认为海风将逐步向中远海发展的趋势明确。其认为，相较近海风电，中远海上风电具有资源丰富、发电利用小时数高、施工较易、环境友好等特点，海风技术开发潜力接近3500GW，潜力巨大。
海外方面，国泰君安指出，目前海外在建海风项目约9GW，预计今年下半年进入吊装并网高峰期。欧洲市场现已完成建设漂浮式和半潜式风机建设30余台，未来远海风能将是主要海风贡献来源海风深远化进程有望加速。
  高壁垒、高价值量的零部件环节将充分受益
中信证券指出，在海上风电景气度向好的背景下，中远海趋势和风机大型化使得高壁垒、高价值量的产业链零部件环节有望充分受益。
1、海缆：准入门槛高，验证周期长，盈利能力强，是海上风电最优环节，预计到2025年，海缆市场规模有望达到422亿元，对应2023-2025年的年均复合增速为1%。
2、随着海风基地不断向深远海迈进，海上风电塔筒和基础需求呈递增趋势，预计2023-25年国内海风塔筒+桩基总需求将达216/357/520万吨，全球海风塔筒+桩基总需求将达384/510/910万吨，考虑项目审批流程、产能投放进度和爬坡速度等因素，实际有效产出将明显打折扣，对应2023/24年全球有效产出分别约为390/600万吨左右，2023年供需格局或出现明显收缩。
3、风机型化对零部件尺寸和性能提出更高要求，考虑部分主轴锻改铸，预计2025年中国海上风电铸件市场规模将达近47亿元，对应2023-2025年CAGR为2%，2023年市场规模预计同比增长70%。

考虑到环保等因素对扩产的限制，叠加大兆瓦产品制造难度加大，在中远海和大型化趋势下，10MW以上大兆瓦铸件供给或将趋紧。
另外，财信证券指出，风电设备自23年2月初的年内高点以来，一直下跌至近期开始企稳，部分零部件环节未来三年归母净利润CAGR高达30%-50%，但23年底PE估值在15倍左右，估值具有性价比。

来源：摘自选股宝