活跃资本市场25条措施出台 专家：A股将迎来全面修复行情

       近日，证监会确定了“活跃资本市场、提振投资者信心”25条具体措施，并就市场关注的热点问题进行回应，表明后续政策方向。
在业内专家看来，稳定资本市场预期对维护经济社会大局稳定具有重要意义。

随着一批可落地、有实效的政策举措落地，市场信心有望得到提振，资金供求关系或迎来改善，叠加稳增长政策落地，后续市场有望迎来政策面和基本面共振，并进入全面修复行情。
稳资本市场预期对稳经济社会大局具有重要意义
7月24日召开的中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，7月31日的国务院常务会议上，这一提法再次得到强调。

半个多月后，中国证监会表示，已专门制定工作方案，确定了“活跃资本市场、提振投资者信心”的一揽子政策措施。
易方达基金总经理刘晓艳表示，中央政治局会议首次提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，证监会在此基础上推出一揽子政策措施，充分体现了稳定资本市场预期对于维护经济社会大局稳定的重要意义。
“这些政策措施既立足当下，又着眼长远，有助于形成活跃市场、提振信心的强大合力。”刘晓艳说，围绕建设中国特色现代资本市场这一主线，资本市场将更好发挥资本市场资源配置、价格发现、风险管理功能，实现与实体经济良性互动。

在广发证券董事长林传辉看来，此次证监会打出政策“组合拳”，将进一步提升投资者的获得感、安全感，促其全面提振信心，稳定对未来的预期，增强在资本市场配置更多资产的动力；

从长期来看，也有利于促进一二级市场的平衡联动，进一步完善资本市场的各项功能，为建设中国特色资本市场、更好服务高质量发展奠定坚实基础。
汇添富基金总经理张晖也表达了类似观点。“活跃资本市场、提振投资者信心十分重要。”他说，一则稳定、活跃的资本市场有利于投资者和全社会更好建立对于经济的信心和预期，促使稳增长政策达到更好效果；二则资本市场财富效应是扩内需和促消费的高效途径，活跃资本市场所带来的财富效应可以改善居民当期收入，有助于促消费和扩内需；三则资本市场具有高效资源配置能力，长期看活跃资本市场有助于现代化产业体系建设和经济高质量发展。
  25条措施协调配合明确政策“路线图”
据悉，证监会从投资端、融资端、交易端、市场机构、港股市场、跨部委协同等六方面提出25条具体措施。

其中，投资端着眼于大力发展权益基金，吸引中长期资金入市；融资端强调上市公司要从分红回购、估值、并购重组等提高投资者获得感；交易端从投资者需求、成本、机制、监管等方面推动优化，进一步提升市场活跃度。
刘晓艳认为，本次推出的一揽子政策措施相辅相成、协调配合，将推动形成活跃市场、提振信心的强大合力。

例如，在投资端推出大力发展权益类基金，加快指数基金的开发创新、增加权益类基金发行比例等举措，将推动公募基金行业“总量提升、结构优化”，更好发挥稳定市场的作用。
张晖表示，“建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组‘绿色通道’”等举措，有利于资本市场更好服务科创企业、更好服务实体经济并推动经济高质量发展。

同时，政策还着重强调加强投资者回报，“强化分红导向”、“放宽回购条件”、“限制破发或破净企业融资”等措施有望提升投资者回报率，更好形成融资、投资良性循环发展。
从交易端来看，林传辉表示，完善资本市场交易制度，提升投资者交易便利性，对夯实资本市场基础制度建设、提高运作效率具有深远意义。
“短期内，系列举措的推出有利于直接提振市场交易热情，比如，证券交易经手费、融资融券费率多管齐下，降低了投资者成本；将ETF纳入转融通标的，有助于完善对冲机制、提升市场活跃度。长期看，提升资本市场交易机制便利性、推动更多金融期货期权品种上市、统筹提升A股港股活跃度、积极与国际市场的接轨联动等举措，将有助于更好满足投资者风险管理需要，持续吸引各类投资者参与中国资本市场发展。”他说。

增强经济长期发展的信心和耐心
专家普遍认为，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，我国经济长期向好的基本面没有改变。观察经济形势既要看清短期的、阶段性的“形”，更要读懂长期的、根本性的“势”，在看到短期困难挑战和阶段性压力的同时，更要增强长期发展的信心和耐心。
数据显示，今年上半年，我国实际GDP同比增长5.5%，依然是对全球增长贡献最大的经济体之一；高技术产业固定资产投资同比达12.5%。

锂离子电池制造业增加值达29.7%，新能源汽车产量达35%，新发展动能不断增强。今年前7个月，社会消费品零售总额、服务业生产指数累计同比增长分别为7.3%和8.3%，内需动力持续释放。
林传辉认为，稳经济是资本市场“四稳”的基础，改善经济基本面是活跃资本市场的基石。我国仍需加大逆周期拖底的政策力度，推动经济进入可持续复苏的轨道。

未来，随着我国逆周期调控政策落地发力，经济内生增长动能有望持续修复，叠加证监会逐步推出的一揽子活跃资本市场、提振投资者信心的举措，资本市场已进入可投资的价值区域，A股将继续“修复市”。
张晖也表示，我国经济长期向好方向并未改变，随着稳增长政策逐步落地实施，下半年经济增长有望进一步回升。当前，国内经济驱动力从基建和地产逐步向高端制造和科技创新转变，一大批具备竞争力的中国上市公司正在各行各业脱颖而出，中长期来看这些企业具备极高投资价值。活跃资本市场25条举措逐渐落地实施后，将更好发挥资本市场资源配置功能、进一步提振投资者信心，形成服务实体经济和投资者回报之间的良性循环。

  来源：上证报