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【晨会纪要】主题炒作降温,市场正回归业绩和估值主线

摘要:在年报和一季报密集发布下,市场正回归业绩和估值主线,业绩高增长个股和低估值中字头蓝筹股成为资金追逐焦点!

      阮世旺A1050619060004
      目前股票仍处在结构做多的窗口,2023年更多的是一个底部抬升、市场中枢上移的过程。上证3400不会一蹴而就,需要反复和充分换筹的过程。

当前相对稳定的经济政治环境,对于投资者而言更多的要考虑的是如何做多,如何把握节奏。特别是当社会利率的预期下降,类债股票资产相对收益优势上升与具备重估的可能。

当前红利指数股息率接近7%,已明显高于AA信用债收益率,更是大幅好于货币收益。

更重要的是,中国A股高分红领域更多的集中于资源、建筑与金融,这意味着经济周期的改善、一带一路的推进尤其是与中特估相重叠(隐含国改与整合的预期)的领域,其投资逻辑同期在改善。

因此,社会利率预期的下降与中特估/国改正在令这部分低估值、高分红、具有整合预期的资产具备估值弹性与新的成长性。

刘阿洋:A105062201000

目前,市场结构的再平衡正如期进行中,主题热度有所降温,短期配置可适度均衡。

具体而言,虽然价格等滞后指标偏弱,但3月份的出口和信贷数据均超预期,维持经济处于慢复苏趋势中。

同时,在复苏初期,经济恢复还存在分化不均的状态,近期政策存在进一步加码的可能。

部分结构性复苏方向已回归高性价比布局时点,从向上改善确定性的视角看,行业层面建筑装饰、地产后周期家电及部分同时受益供给端支撑的周期板块,如石油、铝值得优先关注。
      董法A1050620060001
      今年以来,科创50指数是表现最强的指数之一,最大涨幅达22.4%,远超万得全A的10.1%,逼近一年来的新高。

横向看,科创50性价比更高:科创50指数的估值仍处于历史较低水平,盈利与估值匹配度依然较优;从募资-创收的角度看,2023年科创板盈利有望开启向上周期。

纵向看,数字产业周期向上,AI发展推动上游算力设施需求增长,科创板的半导体企业有望受益;从更宏大的角度看,科创50是布局中国数字经济产业的重要抓手。

邓慧华A1050621120007
      3月以来,市场对于经济增长的定价有些过低,甚至偏向“弱衰退”的趋势:一方面对经济利空因素更为敏锐,而对更多的向好的经济数据反应钝化。

但随着社融、出口连续超预期,阶段性市场或迎来对经济预期的上修窗口。正值一季报业绩集中披露窗口,阶段性市场风险偏好更加落地,并倾向于给予景气的边际变化以更高的权重。
本文观点由阮世旺(执业编号:A1050619060004)编辑整理。文章内容仅供参考,不构成投资建议!

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