数据中心需求爆发！PCB行业景气持续向上-德讯证券顾问

随着AI技术的快速发展，数据中心作为算力的核心载体，正迎来新一轮的技术革命。全球科技巨头在数据中心领域的巨额投入，不仅推动了AI算力的提升，也为相关产业链带来了巨大的商业机会。

PCB概念板块9日盘中大幅拉升，截至收盘，则成电子30%涨停，鼎泰高科、一博科技、逸豪新材、强达电路等20%涨停，胜宏科技等涨超10%，景旺电子、广合科技等均涨停。

一、科技巨头加码数据中心，PCB需求激增

近期，亚马逊云计算部门AWS宣布计划在佐治亚州投资至少110亿美元，以扩大其基础设施并支持云计算和AI技术的发展。

与此同时，微软也表示将在2025财年投入800亿美元用于AI数据中心的建设。北美云厂商资本开支的高增长趋势，为PCB行业带来了强劲的需求动力。

PCB是承载AI芯片、GPU、FPGA等算力核心组件的物理平台，为这些组件提供了稳定的电气连接和机械支撑，是AI计算系统正常运行的基础。

随着AI服务器和交换机的快速普及，PCB的需求量大幅提升，尤其是在高多层板和高密度互连板（HDI）领域。

二、服务器、交换机成数据中心业务增长主力

数据中心中最关键的几个部分AI服务器、通用服务器和交换机等硬件设备。

1、AI服务器：以英伟达GB系列为代表的AI服务器，对高多层板和HDI的需求量大幅提升。由于数据高速传输的需求，PCB基材规格也迎来升级，AI服务器的PCB平均售价（ASP）较普通服务器增长数倍。英伟达GB200已于2023年第四季度末开始出货，并将在2024年大批量交付，进一步拉动PCB需求。

2、通用服务器：支持PCIe 5.0的新平台渗透率快速提升，带动高多层板和高阶HDI的需求增长。

3、交换机：800G交换机预计将在2024年逐步成为市场主流，其单机PCB的ASP也有望大幅增加。

根据招商证券的预测，在AI技术和应用的推动下，服务器将成为PCB增长最快的应用领域，预计2023-2028年复合年增长率（CAGR）达11.6%，市场规模将增至142亿美元。

三、AI算力需求的爆发，PCB产业链相关企业将迎来新的增长机遇。

AI技术的快速发展，正在推动数据中心及其相关产业链的全面升级。作为AI硬件的基础支撑，PCB行业在AI服务器、交换机的需求拉动下，迎来了新的增长周期。

1、深南电路是国内领先的高端PCB制造商，产品广泛应用于通信设备和服务器领域。

2、生益科技在PCB基材领域具有技术优势，产品广泛应用于AI硬件和通信设备。

3、景旺电子专注于高密度互连板和高多层板，受益于AI算力硬件的快速发展。

4、胜宏科技多款高阶HDI产品已进入大批量量产阶段，这些新产品是现代高端AI数据中心算力产品的重要组成部分。

5、沪电股份PCB产品以通信通讯设备、数据中心基础设施、汽车电子为核心应用领域，已通过了重要的国外互联网公司对数据中心服务器和AI服务器的产品认证，并已批量供货。

此外，招商证券也指出，以英伟达GB系列为代表的AI服务器，其单机在高多层、HDI的需求量大幅提升，且数据高速传输的需求推动基材规格的大幅升级，AI服务器的PCBASP较普通型增长数倍，且GB200已于四季度末开始出货并于明年大批量交付；

通用服务器新平台(支持PCIe5.0)渗透率快速提升以及800G交换机将于明年逐步成为市场主流，单机ASP亦有望大幅增加，亦会带动相应高多层及高阶HDI的需求。

数据中心需求爆发！PCB行业景气持续向上