【板块异动】风口上的TOPCon电池，元年开启

今日上午盘，TOPCon电池异动领涨，截至发文，东旭蓝天、星帅尔、京山轻机涨停，聆达股份、北京科锐、中来股份等跟涨。

光伏新技术迭代往往是“新玩家”夺食传统巨头市场份额的好机会。站上风口的TOPCon，吸引了多家A股上市公司“跨界”入局。

今年以来，随着TOPCon电池生产设备和工艺的成熟以及效率的提升，主要电池厂加快了投资进度。1~8月，TOPCon新增规划建设、新增落地产能合计超过140GW。

站上风口的TOPCon电池技术。自2016年起，P型电池凭借效率和工艺优势，以及各大厂商推广迅速占领市场。成为近年电池产量增长与产能扩张的主要来源。随着P型电池的成本控制已接近理论极限，光伏电池技术与工艺现处于由P型电池向N型电池转型的技术过渡期。

据悉，当前多数企业在N型技术路线中选择TOPCon的一个重要原因就是能够与PERC兼容。上述上市公司相关人士表示，TOPCon产线是基于PERC做一定的改进，单GW的初始投资成本大概只需增加三、四千万元，成本比PERC稍微贵一些，但比其他N型电池投资金额要低得多，而且产出的产品相对P型会有约2美分/W的溢价。

具体来看，TOPCon电池结构较PERC多出超薄隧穿层和N型多晶硅薄膜两部分，在制作过程中需要的银浆也更多，而且N型电池对硅片纯度的高要求会降低硅片端的拉晶效率、切片良率。

当前来看，N型电池技术中，TOPCon电池技术初具雏形，产业化正加速推进。年内，晶科能源打破TOPCon电池转化效率纪录达25.7%，引发市场关注。有相关研报指出，目前TOPCon量产效率高于PERC电池一个百分点以上，随着设备成熟度与生产工艺简化，未来TOPCon量产成本有望进一步降低。

预期之下，晶科能源、海目星、天合光能等股均在近日创下股价新高。其中，海目星股价近60日大涨96%。今年4月，海目星的光伏业务获得晶科能源10.67亿元中标通知，主要产品为TOPCon激光微损设备，中标金额是海目星2021年归母净利润(1.09亿元)的近10倍。

光伏组件厂商直接面对下游客户，组件一体化厂商布局电池产能的动作更具风向标意义。两家组件龙头晶科能源与天合光能正积极布局TOPCon电池。截至最新公告日，晶科能源在浙江海宁、安徽合肥合计16GW的N型TOPCon电池产能均已投产。

TOPCon电池加速扩产，带动相关设备和材料的需求，具备技术积淀与先发优势的龙头厂商将受益新技术变革。当前，中报披露正进入尾声，光伏概念股走势逐渐分化，龙头股的业绩兑现市场预期后，股价或进入调整期，三四季度的业绩表现将成为资金博弈的主要方向。

有光伏组件上市公司相关人士对第一财经表示，各大厂家选择这个时点量产，说明TOPCon路线已经具备一定经济性，2022年可以说是TOPCon产业化元年。

中信证券认为，TOPCon电池产能扩张将带动光伏设备和材料环节的升级以及出货量的增加，预计2025年TOPCon设备投资超240亿元，2022-2025年合计投资超700亿元。