【机会研判】消息面利好不断加持，国企改革板块再次大涨

上午大盘继续调整，但好在只是早盘低开大跌了不到一个小时，之后就一路震荡上行反弹，截止午间收盘，三大指数跌幅都明显收窄。

美中不足的是，上午两市量能还是继续萎缩的，而且个股跟跌不跟涨，这样子的话，午后指数可能有遇阻回落风险。

热点板块方面，我们上周就强调看好的、以中字头央企为代表的国企改革板块再次大涨，已经成为当下市场最强风口之一了，消息面上近期板块利好不断加持，机构纷纷看好板块短线修复行情。

1、11月21日，监管层在2022金融街论坛年会上发表了关于“探索建立具有中国特色的估值体系”的言论，引发市场广泛关注。不少专业机构将“建立中国特色的估值体系”解读为利好国企央企上市公司。

申银万国证券认为，管理层之所以在当前时间点提出“探索建立中国特色估值体系”，有两个原因：第一，促进国企改革、加速资本运作。

为优化国有资本布局做准备。把重点放在央企上，未来一个时期，以维护国家安全为主线，科技创新是重中之重，央企集团是最佳抓手，上市央企则是核心平台。

2、11月25日，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，共计释放长期资金约5000亿元。

众所周知，降准最利好的是金融、地产、建筑、有色等传统权重股，而这些权重股又几乎都是央企国企主导，所以降准短线对国企改革板块走势也是一大加强利好。

3、临近年底，国企改革三年行动步入收官冲刺期，这也是刺激资金炒作国企改革板块一大重磅利好因素。

近期，随着国企改革三年行动步入收官冲刺期，湖北、湖南、河北、贵州等地密集披露“成绩单”。多地主体任务已基本完成，市场化机制、结构调整等一系列改革所形成的竞争优势为国企发展注入新动能，也为资本市场注入新活力。

业内人士认为，国企改革已经从进度上实现预期成效，并开启“深化”新阶段。未来，地方国企战略性重组和专业化整合将积极推进，混改上市将加速落地。

4、央企、国企公司占比近3成，估值处于历史更低位。

截至2022年11月22日，A股上市公司中，共有934家地方国企，463家央企，占比分别约为19%、9%，加起来看央企、国企公司在A股占比近3成。

从市净率(PB,扣除商誉)估值百分位来看，全部A股公司的整体估值处于历史上31.58%的分位水平，即处于历史相对低位。

而地方国企整体处于历史上27.81%的分位水平，央企整体处于历史上30.46%的分位水平，相比其他类型的公司处于更低的历史分位。

另外，从股息率来看，地方国企的整体股息率最高，2017-2021年平均股息率为1.56%，央企处于各类型中的第三高，也有1.3%。

一直以来，不少央企国企分红都是相对“慷慨”的，这也是很多长期主义的机构或者个人投资者比较看重的一点。

投资机会方面，兴业证券表示，近期市场再度陷入震荡，核心在于风险偏好的反复。但我们认为，不必过度担心市场出现系统性风险。结构上，顺势而为，短期内关注国企央企的低估值修复机会。中长期，持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。