【机会研判】反弹行情行至中场，机构继续看好消费板块

11月份以来，随着全国各地防疫政策逐步放松，市场预期消费板块复苏可待，于是大消费板块接力房地产、银行的困境反转预期，持续反弹走强成为当前A股的行情主线之一。

这两天虽然受大盘影响有所震荡调整，但中期向上反转趋势已经形成，且机构观点大部分仍然是继续看好消费板块，认为反弹行情行至中场，2023年消费板块还会有更多精彩表现。

在机构看来，随着社会经济发展回归常态以及春节假期的临近，许多消费场景将恢复，消费行业中长期发展趋势非常清晰。

聪明钱提前布局消费板块

先知先觉的聪明钱早就开始逢低布局。11月以来，一度集中抛售食品饮料的北向资金持续回流。

数据显示，近一个月，北向资金累计净流入食品饮料行业超150亿元，位居全行业之首。

这既有货币环境、市场风格轮动的因素，也有北向资金权衡“性价比”，基于食品饮料板块估值安全边际、困境反转预期的综合考量。

另外，时值年底，传统的消费旺季也是食品饮料板块表现的高光时刻。数据显示，历年12月份，食品饮料、非银金融等大盘风格，相对其他行业超额收益出现的频次更高。

尽管当前的防疫政策边际变化，传导至消费端尚需时日，但借鉴其他国家的消费反弹情况，加之中国的人口红利，拥有全国统一物流大市场，被压制的消费潜力将持续释放，结合经济复苏下居民收入增长，将推动企业盈利持续增长。

估值方面，业内人士表示，从A股市场看，消费类上市公司的估值已处于近十年较低区域。虽然我国消费前期受到诸多因素制约，但随着各项政策效能进一步释放，消费总体有望延续恢复发展态势。

关于后市，国海证券认为，食品饮料第一波反弹主要是预期催化，由管控放松带来的市场情绪修复，与基本面无关；第二波行情将会是在政策刺激的催化下，经济复苏驱动的基本面带动的趋势性行情。

浙商证券表示，当前消费板块政策底、市场底已经见到，但是基本面拐点尚未到来，随着后续消费需求真正复苏，我们认为会迎来更加坚实的行情，具备配置价值。

华安证券预判，今年春节前，多地疫情防控优化，相比于前两年政策端更加宽松，出行更加便利。从整个趋势来看，此次防疫政策优化不是短期的政策缓和，而是当前具备逐步放松的条件，方向日渐明朗。随着人们预期的改善，以及线下更多消费场景的恢复，预计今年春节期间消费持续复苏。

国信证券表示，防疫政策预期改善，经济复苏预期改善，压制食品饮料板块表现的两大核心因素转变，建议积极配置食品饮料板块。

具体分三条推荐主线：①优质龙头公司仍是优秀的长期底仓配置品种，②受益疫情改善，消费场景复苏弹性较大的品种，包括餐饮供应链、卤制品、啤酒、调味品、次高端白酒等。③自下而上改善型公司。