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储能:产业链降价最受益环节,积极看好储能板块的投资机会

摘要:利好储能、逆变器、光伏辅材、光伏电站等。

       1、四季度以来,新能源产业链价格开始步入下降通道,硅料自30万元/吨的高点回落,目前预期下降至16-18万元/吨;碳酸锂也从60万元/吨调整至54万元/吨,2023年预期的中枢将在40-50万元/吨。

作为经济性驱动的创新产业,新能源产业链的降价将带动需求的超预期释放,并催生商业模式的进一步清晰,储能都将是其中最确定的受益方向。
2、首先,光伏产业链降价将激发国内地面电站需求,叠加风电招标大年后也将集中并网,2023年国内灵活性资源需求旺盛,也有望催化储能装机超预期。

其次,国内大储目前的核心矛盾是成本分摊机制,而硅料当前的降价预期能够对应0.3元/W左右的组件降价,从整体经济性的角度看已基本覆盖了【10%*2h】的储能配置成本,光伏项目在承担储能成本后的IRR依然达到6%左右,也就是达到光储平价。

产业链的成本下降,使得国内大储即使不向用户侧电价端传导成本压力,也可以通过容量租赁、现货价差、辅助服务等市场化的方式实现经济性,国内大储商业模式的清晰化值得期待。
3、积极看好储能板块的投资机会,国内大储近两年处于产业拐点,今年已经见证了装机量翻倍以上增长、中标量超30GWh的需求拐点;以山东、山西、湖南等地为代表的商业模式也逐步成型;2023年将是产业链盈利拐点的兑现期,硅料、碳酸锂降价,地方现货、辅助服务机制理顺都将是重要催化。

美国大储商业模式清晰、政策激励向好、项目储备充沛,2022H2随低价订单完成交付,产业链盈利已有积极修复,后续需求拐点静待组件进口政策的变化。

来源:公开研报资料整理

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