从“此岸”到“彼岸”，全面注册制已过千重山

近年来，我国资本市场发展迅猛，经历了一段快速发展的时期，但同时也面临着诸多问题，接受着相应的风险和挑战。其中较为突出的是股票市场上市制度不够市场化、退市制度落后、违法违规行为屡禁不止、股票质押风险较大等问题愈发凸显。为了建立更为成熟、健全的资本市场体系，保障投资者合法权益，激发市场活力，全面注册制改革自然成为当务之急。

因此，为了进一步改善市场环境，保护投资者权益，我国资本市场启动了全面注册制改革。2月17日，全面实行股票发行注册制正式实施。这一重大改革，意味着注册制推广到全市场，标志着新一轮资本市场改革迈出了决定性的一步，为资本市场服务高质量发展打开更广阔的空间。

注册制改革的背景是我国资本市场不断壮大和完善。随着中国经济的快速发展和国际化程度的提高，资本市场成为了重要的融资渠道和资源配置平台。然而，市场准入门槛过高、监管不到位等问题也逐渐显现，制约了市场的健康发展。因此，全面注册制改革应运而生。

其次，全面注册制改革的目标是建立一个高效、透明、规范的市场准入机制，优化市场资源配置。具体实施方案包括以下几个方面：一是简化企业注册程序，降低准入门槛；二是完善信息披露制度，提高信息透明度；三是加强监管力度，防范市场风险。

改革内容及目标

全面注册制的改革做出了以下重大调整：

1.股票发行方式：取消IPO发行审核，改为信息披露审核

2.发行定价方式：取消发行人一次性刚性定价，改为符合市场化定价

3.投资者适当性管理：取消强制中签、签约及网下配售等制度

4.中介机构监管：强化发行人、中介机构、信息披露人责任

5.退市机制：建立分层次、分方式的退出机制

通过上述改革，旨在实现市场化定价、市场选择权、信息充分披露、投资者适当性管理、中介机构监管等多项目标，并实现A股市场平衡发展、稳定市场秩序、规范市场行为等目标。

全面注册制改革对企业、投资者和市场等方面都产生了重大影响。首先，对企业来说，注册制改革降低了准入门槛，有利于优化市场资源配置，促进企业做大做强。同时，信息透明度提高了，监管机制也更加严格了，这对于存在诚信问题的企业来说是一个挑战。其次，对投资者来说，全面注册制改革有利于提高市场效率，降低交易成本，吸引更多的投资者参与市场交易。最后，对于整个资本市场来说，全面注册制改革有助于吸引更多的外部资金参与市场交易，增强市场流动性，进一步提升市场发展潜力。

对股票市场的影响

全面注册制改革将对股票市场带来巨大的影响，大致可归纳为以下几个方面：

1.对新股发行有利。由于取消IPO审核，利好于新股快速发行。符合市场化的定价比刚性定价能够更好地反映市场需求。同时，层层审核过程的缺陷和投资者适当性管理的“一刀切”规则不再存在，有效缩短审核时间，缓解了市场资金因审核而被束缚的状况。

2..对市场情绪有影响。全面注册制改革着眼于市场化完善股票发行机制，减轻政府对市场的过多干预，缓解市场情绪波动所颠簸带来的股民情绪、市值的波动。

3.有助于降低市场风险。全面注册制即使带来了一定的风险，但是，将发行人的融资向机构管理上转化，降低运营风险，引导金融资产回到更安全、安静部分。

全面注册制可能面临的问题：

全面注册制是指将现行的“核准制”转变为“备案制”，即企业和个体工商户不再需要经过行政部门的审批，只需向登记机关备案即可开展经营活动。在全面注册制实施过程中，可能会出现以下问题：

信息验证和核对不充分，导致信息质量下降。

监管机构在行业容量控制方面失去了自己的定向选择器，从而导致行业巨头的市场占有量进一步扩大，让市场很难保持公平竞争。

各级政府部门的“看门人”角色将受到威胁，从而减少了政府和行业协会监管行业的能力。

不同行业和企业的信息披露水平差距较大，可能导致监管机构的工作效率下降，市场透明度降低。

潜在的信用风险，由于注册制的实施，可能引发企业申请“税务注销”行为，导致企业失去信用记录。

这些问题需要我们在全面注册制的实施中，严格监管和管理，使得注册制能够良好地发挥作用，促进企业的创新和发展。为应对全面注册制改革带来的挑战，一是加强监管力度，完善监管体系，防范市场风险；二是提高企业自身的质量和信誉水平；三是完善信息披露机制，增强市场透明度；四是鼓励投资者加强风险意识和风险管理能力。

总之，全面注册制改革是中国资本市场发展的必然趋势。通过简化企业注册程序、完善信息披露制度、加强监管力度等措施的落实，我们相信能够推动市场健康发展，为投资者和企业创造更多价值。