中信证券：中航电子准备资产重组机电工程，“国有企业改革”大年夜启动-德讯证券顾问

5月26日，中航电子中航机电发布停牌公告，中航电子拟吸收合并中航机电，计划通过增发换股形式执行。中航电子市值397亿，2021年归母净利8.0亿元，过去三年复合增速为19%；中航机电市值440亿，2021年归母净利12.7亿元，过去三年复合增速为15%。

两公司备考资产丰富，中航机电体外尚有609所、610所，中航电子体外有607 所、613所、615 所、618 所、631 所。

此次资产重组意义重大，不但将形成唯一的机载系统上市平台，诞生新的千亿级军工上市公司；同时拉开了“国企改革三年行动”收官大幕，各军工集团或陆续落地其国企改革方案。
国企改革加速推进，将提振板块情绪。2022年是“国企改革三年行动”收官之年，国务院国资委党委委员、秘书长彭华岗表示“确保2021年年底前完成三年改革任务的70%以上、2022年“七一”前基本完成”。

2021年开始军工行业资产证券化运作趋于活跃，航空工业、电科集团、兵器集团、船舶集团均已公告资本运作方案。

同时股权激励推进也提速明显，2016年至今板块内上市公司推动的股权激励84次，其中2020年以来占一半以上。各央企已进入改革快车道，板块情绪有望得到持续提振。

来源：摘自中信证券研报