上游！房地产前端水泥、建材行业价值重估

摘要：当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。

房地产行业利好频繁，在讨论房地产行业本身的基础上，不少机构对房地产上游的水泥、建材也进行了深度的研究。

国泰君安研报表示，2024年第一季度水泥板块在复工延后+高基数+天气因素的拖累下，行业整体产销和上市公司盈利均快速寻底，第二季度有望在量价方面同步企稳。

龙头企业已经在4月将价格策略转向以涨促稳缓和竞争压力，年内行业碳交易有望快速推动，长期看随行业盈利持续底部震荡，以及碳交易等供给侧措施持续推动，行业预期走向理性，行业或迎来整合出清改善供需格局释放弹性。

银河证券研报指出，短期来看，水泥市场需求有望进一步恢复，水泥价格有望呈现稳中有涨态势。

中长期来看，随着稳增长政策的持续推进，基建投资有望带动水泥需求增长，价格有望上行。建议关注水泥市场需求变化情况及熟料库存情况。

华泰证券研报表示，5月20日以来，华东、华中、东北、西南和西北的部分区域市场公布了水泥20元—50元/吨的涨价。

尽管需求仍非推动此轮涨价的核心，仍有四个重要不同之处值得关注：

1.相比于4月上旬由长三角市场引领的复价，此轮复价范围更广、力度更大；

2.部分外围市场前期价格已经有所修复，为核心市场的价格落实奠定了更好的基础；

3.主导企业引领的决心更强；

4.熟料价格推涨力度较此前更大，有望更好地抑制独立粉磨站对市场的扰动。华泰证券预计此轮涨价的落实更为扎实，在推动行业盈利能力边际改善的同时，也有望为板块带来更好的重估机遇。

开源证券研报指出，消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。

上海证券研报指出，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。

文章内容仅供参考 ，不构成投资建议！（22）

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