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【题材发现】钛白粉供需紧张,钒电池锦上添花

摘要:外需旺盛,呈现量价齐升之势。根据海关数据显示,2022年1-5月钛白粉累计出口量约62.23万吨,同比增长为15.24%,出口量增加约8.23万吨。

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近期,国内多家钛白粉龙头企业上调钛白粉产品价格。2021年以来钛白粉价格大幅上涨,目前仍位于历史高位。截至2022年7月6日,国内钛白粉市场价报19000元/吨,较2021年年初上涨19.50%。

钛白粉通常可应用于涂料、油漆、塑料、油墨、橡胶、包装、建筑、建材等领域,起到增亮、增色和降低聚合物材料透明度的作用。2021年8月25日,工业和信息化部在关于政协第十三届全国委员会第四次会议第1341号(工交邮电类197号)提案答复的函中表示,有关部门正在编制“十四五”国家储备发展规划,将充分考虑将钛白粉纳入国家战略资源储备的建议。

外需旺盛,呈现量价齐升之势。根据海关数据显示,2022年5月中国钛白出口约11.57万吨,同比增长10.31%, 2022年1-5月钛白粉累计出口量约62.23万吨,同比增长为15.24%,出口量增加约8.23万吨。

外需旺盛的原因,一是由于海外钛白粉产能受到疫情和地缘冲突的干扰,导致部分订单转移至国内;二是因为印度等东南亚发展中国家经济发展较快,其基础设施建设大幅增加了海外对钛白粉的需求。目前国内钛白粉仍有较为明显的价格优势,后续钛白粉出口量有望稳步增长。

国内,随着下半年稳增长政策逐渐兑现,地产等下游回暖将带动涂料需求,全年钛白粉内需保持稳定,同时出口方面增速较高,叠加短期供给难以大幅增长,预计2022年钛白粉供需格局较2021年变化不大,维持紧平衡状态。因此,预计钛白粉将维持高景气状态,同时原料端钛精矿价格自2020年下半年起价格也逐渐上涨,对钛白粉价格起到支撑作用,预计后续钛白粉价格将维持在19000-20000元/吨的高位水平。

近年,钛白粉涨价主要还是源于供需关系紧张,在产能增长放缓时,需求方面却没有降速。2017年—2021年,我国钛白粉表观消费量从225.9万吨上升至255.5万吨,特别是出口量从83.1万吨增至131.2万吨,年均复合增长12.1%。此外,随着近几年环保、新能源、新老基建等各领域的高速发展,预计市场对钛白粉需求还有进一步增长空间。

同时,一些消息面的因素也在影响市场对钛白粉的预期。6月29日,国家能源局发布关于征求《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2022年版)(征求意见稿)》,其中提出中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池。这利好磷酸铁锂电池在储能领域的应用,而钛白粉企业生产钛白粉过程中产生的磷酸亚铁得到了二次利用,增厚了钛白粉企业利润。

生产磷酸铁锂电池需要磷酸亚铁,钛白粉企业在生产磷酸亚铁上具有成本优势。在切入新能源上游后,钛白粉企业估值有可能进一步向上。叠加中报季是化工板块的传统上涨窗口,钛白粉企业仍有可观的上涨空间。

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