【财富在线·午后看点】用电负荷创新高！电力行业或迎全新成长空间

一、盘面看点

市场早盘震荡调整，三大指数高开低走，科创50指数跌超3%。沪深两市半日成交额2.12万亿，较上个交易日放量3329亿。截至午间收盘，沪指跌0.37%，深成指跌1%，创业板指跌1.14%。

从板块来看，电力板块持续走强，华能蒙电5天3板，晋控电力、江苏国信、深南电A、粤电力A涨停。大消费板块表现活跃，食品饮料、零售概念异动拉升，酒鬼酒、东百集团、百大集团、茂业商业、中央商场、步步高涨停。房地产板块盘中拉升，阳光股份3天2板，万科A涨停。

消息面上，5月27日晚，南方电网电力负荷连续第三天刷新历史新高，比往年提前一个多月打破峰值，夏季用电高峰提前到来。

证券时报报道称今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省区的电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度电力负荷峰值集中在六七月的季节性规律。

此外，2026年5月28日13时45分，深圳电网电力负荷超过历史最高值，达2424.18万千瓦，较去年最高负荷（2401.12万千瓦）增加23万千瓦，增幅1%。本次负荷创新高较去年提前40天。据电力部门预测，今年深圳电网最高负荷或将达2620万千瓦，较去年最高负荷增长9.1%。(每经网)

展望午后，今天电力板块的强势爆发，或正源自政策端与需求端的深度共振。政策面上，近期国内绿电利好政策密集落地，绿电直连、算电协同等创新模式正加速从试点走向规模化推广，为电力行业打开了全新的发展空间。

需求端同样形成强劲支撑。一方面，夏季极端高温天气较往年明显提前，多地用电负荷攀升，季节性用电高峰已然到来；另一方面，在算电协同的大趋势下，AI算力的爆发式增长正持续推高电力需求。

两者叠加，不仅为短期行情提供了直接的催化因素，更有望为电力行业打开了长期成长的想象空间。综合来看，电力板块或将受益于政策持续加码与需求刚性增长的双重驱动，午后有望延续强势。

二、产业逻辑

1、南网统一电力市场规则+算电协同，有利低价电。

1）副总理调研北京河北内蒙的算力网建设+发改委推动多用户绿电直连，绿电直连概念本周继续发酵。

2）南网开始建立统一市场，见下文。目前市场聚焦仍是算电协同，行业估值的提升可长期期待。

2、发改委、能源局《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》

1）多用户共用一套新能源发电系统，降低了中小企业参与绿电直连的门槛。

2）新政策创新建立了小时级绿电分时溯源机制，企业可凭此应对国际碳关税（如欧盟CBAM）和国内碳双控考核。

3、《南方区域电力现货市场正式运行实施方案（2026年）》（征求意见稿）如下细节：

1）集中式新能源原则上全部报量报价参与。

2）报量不报价者按价格下限执行。

3）新型储能、抽水蓄能、发电类虚拟电厂试点参与现货，金沙江、澜沧江流域27家水电厂报量报价参与。

4）申报价格上限：各省根据最高燃料成本×U1（U1=1.5），当前值：广东/广西750、云南688、贵州1000、海南840元/MWh，下限：广东-50、广西0、云南0、贵州-6、海南-57元/MWh，5、二级限价0.695元/kWh——市场电价飙升至常规上限以上时，对超高价格进行强制修正。

南网统一现货市场是一个重大创举，没有节点阻塞的水电或迎来改善。

4、4月发用电同比增速改善，但天气贡献部分原因，5月地产销售好转，能否转化新开工拉动电力需求仍需观察。

4月规上工业发电量7440亿度，YOY+2.6%，3月YOY+1.4%。4月/3月：火电YOY+3.1%/+4.2%，水电YOY+12.2%/10.8%，核电YOY-8.7%/11.8%，风电YOY-5.0%/-17.3%，太阳能发电YOY+7.1%/+10%。

国家能源局：26年4月全社会用电量8205亿度，YOY+6.0%，3月YOY+3.5%，1-4月累计YOY+5.4%。4月用电量：二产5584亿度，YOY4月+5.3%/3月+2.0%。三产1517亿度，YOY4月+8.9%/3月+7.7%。居民992亿度，YOY4月+6.0%/3月+5.2%。

5、4月电价改善,5月或继续偏强。

1）广东电力交易中心发布4月电价：光伏351（3月206）,海上风电406（3月247）,其他风电505（3月321）元/兆瓦时。

2）江苏4月全社会用电量688亿度（YOY+6.2%），1-4月累计用电量2792亿度（YOY+5.7%）；本年调度用电最高负荷1.32亿千瓦（YOY+13.7%），今夏电价或仍将保持偏强，本周国家发改委预计：今夏全国最高用电负荷16亿千瓦，同比增0.9亿千瓦。

图：重点区域及发电运行侧实时数据跟踪

三、券商观点

招商证券指出，今年厄尔尼诺发生概率偏高，气候整体偏热，有望支撑用电需求增长。一季度北方火电公司业绩表现亮眼，主要受益于煤价同比下行，叠加北方区域电价韧性相对较强。

进入二季度，煤价自3月份起快速上涨，火电企业成本端压力增加，同时，煤价上涨预计对明年的电价谈判形成支撑，水电、核电板块有望直接受益。此外，雅砻江流域25年来水偏枯，今年电量修复弹性更大。

上述观点策略及分析结果仅供参考，不作为投资依据；涉及任何个股只做案例分享，不做任何推荐，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

以上观点由内容组提供，投资顾问：林良冠，登记编号：A1050626040007

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