高层会议定调后的春季躁动启幕在即，科技板块或成最强风口

A股市场素有“春季躁动”的历史规律，自2010年以来这一行情鲜有缺席，成为市场每年观察的关键窗口期。随着2025年末临近，政策预期升温、流动性改善、机构调仓等多重积极因素开始集聚，为2026年春季躁动埋下伏笔。与往年不同的是，2025年中央经济工作会议将科技突破置于核心位置，叠加成长风格在历史春季行情中近六成的占优概率，科技板块或成为本次春季躁动主线。

一、十五年历史验证，春季躁动成A股常态化行情

回顾2010-2025年A股市场表现，春季躁动已成为大概率、常态化的市场现象，其启动时间、持续周期与涨幅表现均呈现出清晰的规律特征。时间维度上，春季躁动的核心区间集中在1-3月，广义上可延伸至上年12月至次年4月，其中春节后至全国两会前是行情最强阶段，两会后或3月下旬随着政策预期落地与业绩披露临近，行情往往逐步减弱。

值得观察的是，春季躁动的启动时间存在一定弹性，受前一年年末市场情绪、政策发布节奏等因素影响：若年末政策利好密集释放，躁动可能提前至12月启动；若市场处于震荡整理状态，启动时间可能推迟至2月春节后。但无论启动时间早晚，春季躁动的核心逻辑与趋势方向往往在年末已逐步清晰，为市场资金观察提供了充足时间窗口。

二、三重核心动因共振，奠定春季躁动上涨基础

A股春季躁动的形成并非偶然，而是政策预期、流动性变化、市场环境三大核心因素共同作用的结果，这一逻辑在过去十五年的行情中反复得到验证，2026年仍将延续这一核心驱动框架。

1、政策预期集中释放，引领市场主线方向

政策预期是春季躁动的核心驱动力，每年12月的中央经济工作会议与次年3月的全国两会，构成了宏观政策的重要窗口期，为市场提供明确的方向指引。中国银河证券研究报告历史数据显示，中央经济工作会议后20个交易日内，万得全A平均涨幅达0.28%，虽涨幅温和，但市场赚钱效应显著提升，政策重点支持的领域往往成为后续春季行情的主线。

2025年中央经济工作会议对“科技与产业”的强调更为突出，将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为重点任务第二位，并使用“加紧”一词凸显紧迫性，明确了建设三大国际科技创新中心、深化“人工智能+”等具体方向，为2026年科技板块的春季行情提供了坚实的政策支撑。此外，两会前市场对增量政策的预期将持续升温，科技领域的财政支持、税收优惠、产业扶持等政策有望进一步落地，强化板块前景逻辑。

2、流动性季节性改善，提供资金面支撑

流动性的季节性宽松是春季躁动的重要推手，主要体现在货币供应量与信贷投放两大维度。中国人民银行统计数据显示，货币供应量方面，M1增速在每年1-2月通常会出现季节性反弹，春节前后企业活期存款向个人存款转化的“跷跷板”效应减弱，M1-M2剪刀差收窄，表明资金活化程度提高，或为资本市场提供充足的短期资金。

信贷投放方面，1-2月往往是全年信贷投放的高峰期，金融机构为抢占市场份额通常会加大信贷投放力度，形成“开门红”效应。央行数据显示，2010-2025年期间，1-2月新增人民币贷款平均规模达4.5万亿元，占全年新增贷款的25%左右，大量增量资金进入实体经济的同时，部分资金将通过各种渠道流入资本市场，为春季躁动提供资金支撑。2026年1-2月信贷“开门红”的预期强烈，流动性宽松环境将为科技板块的估值修复提供有利条件。

3、业绩真空期+机构调仓，放大市场上涨弹性

春节前后的业绩真空期与机构年末调仓行为，共同放大了春季躁动的上涨弹性。从市场环境来看，1-2月宏观经济数据披露暂停，上市公司年报与一季报尚未公布，市场对经济与企业盈利的预期存在模糊性，这种不确定性反而为市场资金提供了想象空间，推动资金向高成长性、政策支持明确的领域集中。

机构调仓行为则进一步强化了这一趋势：四季度完成年度考核后，机构资金通常会在年末至年初进行调仓换股，卖出前期涨幅较大、盈利确定性下降的标的，买入符合来年政策方向、成长潜力突出的板块。

历史数据显示，每年12月至次年2月，公募基金对成长风格板块的配置比例平均提升3-5个百分点，其中科技板块是方向之一。这种集中调仓行为或为科技板块的春季行情注入强劲动力。

三、科技板块成春季躁动核心，三大优势筑牢趋势逻辑

2026年春季躁动的积极因素将更多集中在科技板块，这一判断不仅基于历史行情规律，更得益于成长风格占优、科技产业趋势、政策支持力度三大核心优势，多重逻辑共振下，科技板块有望成为本次春季躁动的最大赢家。

1、历史规律验证，成长风格春季占优概率近六成

从历史行情来看，成长风格在春季躁动中占据明显优势，成为市场的主流选择。Wind统计数据显示，2010-2025年的15次春季躁动中，成长型行情出现9次，占比达60%；周期型行情出现6次，占比40%，成长风格的占优概率显著高于周期风格。

成长风格占优的典型年份中，TMT产业链往往表现最为亮眼：2015年春季，计算机、传媒板块涨幅均超过30%；2019年春季，电子、通信板块涨幅分别达25%、22%；2023年春季，人工智能相关板块领涨市场，算力、算法细分领域涨幅超40%。

这一规律的背后，是春季行情中市场对成长性的偏好显著提升，而科技板块作为成长风格的核心载体，自然成为资金追逐的焦点。

2、长短逻辑共振，科技占优条件未发生改变

无论是短期资金面信号，还是中长期产业趋势，科技板块占优的核心条件均未发生改变，为春季行情提供了双重保障。Wind数据显示短期来看，TMT成交额占比是判断科技板块行情强弱的重要指标，历史数据显示，当TMT成交额占全市场比重超过40%时，科技板块往往进入趋势性上涨阶段。截至2025年12月中旬，TMT成交额占比已达38%，接近临界值，资金向科技板块集中的趋势明显，有望在春季躁动期间突破40%，开启新一轮上涨行情。

中长期来看，相对盈利优势是科技板块持续占优的核心支撑。随着我国经济向创新驱动转型，科技行业的盈利增速持续高于全市场平均水平。国家统计局数据显示，2025年前三季度，规模以上高技术制造业企业利润总额同比增长18.2%，远高于规模以上工业企业平均增速的6.3%；中信证券预测，2026年科技行业盈利增速有望保持在15%以上，相对盈利优势进一步扩大。这种盈利增长的确定性，或将为科技板块的春季行情提供坚实的基本面支撑。

3、政策产业双轮驱动，科技赛道迎来多重利好

2026年科技板块将迎来政策支持与产业突破的双重利好，进一步强化春季躁动的上涨逻辑。

政策层面，2025年中央经济工作会议明确的三大国际科技创新中心建设、“人工智能+”深化拓展、重点产业链高质量发展等任务，将在2026年进入落地实施阶段，相关领域的政策红利将持续释放。例如，国家发改委《科技创新中心建设规划2025-2030》）中三大科技创新中心将集聚全国60%以上的研发投入与高端科技人才，形成强大的创新虹吸效应，带动产业链上下游企业协同发展。

产业层面，人工智能、集成电路、卫星互联网等科技细分领域正迎来技术突破与商业化加速期。中国电子信息产业发展研究院《2025年电子信息产业发展报告》相关数据显示，人工智能领域，大模型的应用场景持续拓展，从ToB端的工业制造、金融服务向ToC端的消费电子、文娱传媒延伸，带动算力、算法、数据要素等全产业链需求增长；集成电路领域，国产替代进程加速，2025年前三季度国内集成电路设计业销售额同比增长12.5%，晶圆制造环节产能持续扩张；卫星互联网领域，低轨卫星组网进入关键阶段，2026年发射计划密集，带动火箭制造、卫星零部件、地面设备等细分领域需求增长。政策与产业的双轮驱动，或将为科技板块的春季行情提供丰富的催化剂。

A股春季躁动的历史规律表明，每年年初的行情从不缺席，而2026年的春季躁动，科技板块凭借政策支持、产业趋势、历史规律三大核心优势，有望成为最大的赢家。当前，中央经济工作会议奠定的政策基调、流动性季节性改善的预期、机构调仓的资金推动，或已形成三重共振，科技板块的趋势逻辑或日益清晰。

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